Les États-Unis et le Japon relancent le yen, mais le Bitcoin défie les craintes du marché

Le yen a connu un fort rebond après une intervention coordonnée des États-Unis et du Japon sur le marché des changes. Cette évolution a rapidement attiré l’attention des investisseurs, car un renforcement de la devise japonaise avait déjà provoqué de fortes secousses sur le bitcoin en 2024. Pourtant, les données les plus récentes montrent une situation différente. L’évolution de la corrélation entre les deux actifs suggère désormais que la vigueur du dollar américain pourrait jouer un rôle plus important.

Le yen bondit après l’action conjointe des États-Unis et du Japon

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a confirmé que les États-Unis avaient participé à une intervention coordonnée avec le Japon vendredi dernier. Cette opération visait à limiter les fluctuations jugées désordonnées du yen sur le marché des changes. La paire USD/JPY avait auparavant approché le seuil de 164, son niveau le plus faible depuis 1986, avant de revenir autour de 156,5 lundi.

Scott Bessent a également indiqué que Washington restait prêt à participer à de nouvelles interventions conjointes si la situation l’exigeait. Il a précisé que son pays soutenait les mesures engagées par le Japon afin de corriger la sous-évaluation importante du yen. Cette déclaration intervient alors que les marchés surveillent de près les mouvements des devises et leurs effets sur les actifs financiers.

Le souvenir du choc de 2024 reste présent pour le bitcoin

En août 2024, le marché des cryptomonnaies avait subi une correction brutale après le dénouement des opérations de portage en yens. À cette période, la Banque du Japon avait relevé son taux directeur à 0,25 %, renforçant rapidement le yen. Les investisseurs utilisant un fort effet de levier avaient alors vendu des actifs risqués pour couvrir leurs pertes libellées en devise japonaise.

Dans ce contexte, le bitcoin était passé d’environ 62 000 dollars à près de 49 000 dollars en une semaine, soit une baisse proche de 20 %. Depuis, la Banque du Japon a porté ses taux à 1 % et les a maintenus à ce niveau la semaine dernière. Son gouverneur, Kazuo Ueda, a expliqué que la demande liée à l’IA ainsi que la faiblesse du yen continuaient d’alimenter une inflation supérieure à 2 %.

Une corrélation qui remet en question le scénario attendu

Malgré les attentes du marché, les données analysées par CoinDesk montrent une évolution différente cette fois-ci. La corrélation glissante sur 52 semaines entre le bitcoin et la paire USD/JPY a atteint -0,90. Ce résultat indique que le bitcoin a récemment évolué dans le même sens que l’affaiblissement du yen, contrairement au scénario généralement associé aux opérations de portage.

L’analyse suggère ainsi que la force du dollar américain pourrait expliquer une grande partie des mouvements observés. Dans le même temps, les rendements des obligations japonaises poursuivent leur hausse, avec un taux à 30 ans proche de 4 %. Malgré cette évolution, le prix de bitcoin est resté stable au-dessus de 63 000 dollars au moment de la rédaction.

Le rebond du yen n’a donc pas provoqué le même choc qu’en 2024 sur le bitcoin. Malgré les tensions sur le marché des changes, le BTC affiche une meilleure résistance et semble désormais davantage influencé par la dynamique du dollar américain. Les prochaines décisions des autorités monétaires et l’évolution du dollar devraient désormais être suivies avec attention afin d’évaluer si cette nouvelle dynamique se confirme sur les marchés.