Les ETF Bitcoin américains perdent 825 millions de dollars en cinq jours

En cinq jours, les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis ont perdu plus de 825 millions de dollars, selon Farside Investors. Cette série de retraits marque un net recul de la demande institutionnelle à l’approche de 2026. Après une année marquée par l’enthousiasme autour des fonds adossés au BTC, la tendance s’est inversée au cours de ce mois de décembre.

Un exode de capitaux dans les ETF Bitcoin

Les ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis ont terminé l’année sur une série de sorties nettes quasi ininterrompues, à l’exception du 17 décembre.

Selon les données de Farside Investors, le 24 décembre à lui seul a enregistré 175,3 millions de dollars de retraits, portant le total des cinq derniers jours de marché à 825,7 millions de dollars. Cette séquence traduit une période de désengagement massif des investisseurs institutionnels.

Le trader Alek, intervenant sur X (ex-Twitter), avance une explication couramment admise en cette période de l’année : « la majorité des ventes sont dues au tax loss harvesting, ce qui signifie que cela devrait se terminer d’ici une semaine ».

Voici les faits importants observés sur cette période :

• Depuis le 15 décembre, chaque jour de bourse (sauf le 17/12) a vu des flux sortants ;
• +825 millions de dollars ont quitté les ETF Bitcoin américains en une semaine ;
• 175,3 millions $ de retraits enregistrés rien que le 24 décembre ;
• Seul jour de flux positifs : le 17 décembre, avec +457,3 millions $ d’entrées ;
• Le motif principal évoqué : le tax loss harvesting, une stratégie d’optimisation fiscale de fin d’année ;
• Le facteur aggravant : une importante échéance d’options a pesé sur le sentiment de marché.

Pour Alek, cette dynamique est essentiellement temporaire : « c’est temporaire, et les institutions reviendront bientôt à l’achat », affirme-t-il. Plusieurs analystes partagent cette lecture, estimant que la liquidité n’est pas détruite, mais simplement inactive.

Une reprise des flux positifs pourrait ainsi intervenir dès la réouverture des marchés en janvier, à condition que les conditions macroéconomiques et réglementaires restent stables.

Quand l’Asie rachète ce que l’Amérique vend : vers une recomposition géographique des flux

Au-delà des considérations fiscales ou techniques, une donnée structurelle inquiète les analystes : le glissement du centre de gravité de la demande en bitcoin.

Le Coinbase Premium, un indicateur qui mesure l’écart entre le prix du BTC sur Coinbase (référence américaine) et celui sur Binance (utilisé massivement en Asie), a été négatif une large partie du mois de décembre.

Cela signifie que le prix de la crypto phare est souvent plus bas aux États-Unis qu’en Asie, traduisant une faiblesse persistante de la demande américaine. Un constat résumé sans détour par l’analyste Ted Pillows sur X : « les États-Unis sont désormais les plus gros vendeurs de BTC. L’Asie est aujourd’hui le plus gros acheteur ».

Ce basculement régional dans les flux pourrait avoir des implications bien plus profondes qu’une simple variation de court terme. Il reflète potentiellement un désalignement des intérêts et des stratégies entre les marchés occidentaux, plus sensibles à la fiscalité et à la régulation, et les marchés asiatiques, où la dynamique de croissance et l’appétence pour le risque semblent mieux résister à l’incertitude macroéconomique.

De plus, il faut noter également que la moyenne mobile à 30 jours des flux sur les ETF Bitcoin et Ether reste négative depuis début novembre, signalant une inertie plus persistante que ce que laissent penser les seuls mouvements quotidiens.

Les sorties d’ETF signalent un repli institutionnel sur le bitcoin, révélant une prudence accrue en cette fin d’année. Reste à savoir si ce mouvement traduit un désengagement durable ou une pause tactique avant un éventuel repositionnement début 2026.