Les ETF XRP, Litecoin et Ethereum attendront encore : La SEC prend son temps

Fini le coup de balai promis ? On aurait pu croire que l’ère post-Gensler allait accélérer les choses. Que l’arrivée de profils plus « Trump-compatibles » à la tête de la SEC débloquerait une vague de validations d’ETF crypto. Il n’en est rien. Pas même l’ETF de la plateforme de Trump, Truth Social, n’échappera à la routine réglementaire. Octobre sera décisif, mais en attendant, l’agence joue la montre. Les investisseurs, eux, perdent patience.

la SEC freine les ETF, malgré le changement de climat

On le pensait presque dans la poche. Le Truth Social ETF, adossé au bitcoin et à Ethereum, avait tous les atouts. Soutien institutionnel, marque politique forte et contexte réglementaire favorable depuis l’approbation d’autres ETF crypto début 2024. Pourtant, le couperet de la SEC est tombé : nouveau report jusqu’au 8 octobre.

Dans le document officiel, la SEC se justifie : « La Commission estime qu’il est approprié de désigner une période plus longue pour prendre des mesures sur la proposition de changement de règle, afin de disposer de suffisamment de temps pour l’examiner ainsi que les questions soulevées ».

Dans les coulisses, certains évoquent des résistances politiques. Caroline Ciccone, présidente d’Accountable.US, n’y va pas par quatre chemins :

Si la SEC vote l’approbation, cela sèmera le doute dans l’esprit des Américains. Ils se demanderont si cette décision est dans l’intérêt du pays ou dans celui des affaires du président. 

L’automne sera crypto, mais pas forcément pour tout le monde

La SEC temporise aussi sur les ETF XRP, Litecoin, Solana et même Dogecoin. La plupart des projets voient leurs délais repoussés jusqu’à mi ou fin octobre. Une mécanique presque systématique, d’après James Seyffart de Bloomberg, la SEC utilise généralement l’intégralité du délai prévu pour répondre à une demande de type 19b‑4. Une décision anticipée serait exceptionnelle.

Pourtant, la pression monte. BlackRock, Fidelity, Grayscale… Tous les géants de la gestion crypto attendent des validations. La concurrence sur les ETF spot se joue au milliard près.

Quelques chiffres pour bien mesurer la tension :

• 3,7 milliards de dollars injectés dans les ETF Ethereum en 8 jours en juillet ;
• Le fonds ETHA de BlackRock a reçu +519,7 millions de dollars en une journée ;
• Le retrait du staking ETH atteint 877 106 ETH, signe de prises de bénéfices ;
• Le fonds BTCS détient désormais 70 140 ETH, soit 321 millions de dollars.

Malgré ces reports en chaîne, le succès des ETF crypto déjà approuvés reste spectaculaire. Ces derniers jours, les trackers sur Bitcoin et Ethereum ont enregistré une dynamique impressionnante. L’ETF Ethereum, par exemple, a connu huit jours record, cumulant à lui seul 3,7 milliards de $ d’entrées. De quoi rappeler à la SEC que l’appétit du marché n’attendra pas éternellement.