Les ETP crypto enregistrent 2 milliards de dollars de retraits en une semaine

Un vent de panique souffle sur les ETP crypto. En l’espace d’une semaine, plus de 2 milliards de dollars ont été retirés de ces produits financiers, marquant leur plus forte décollecte depuis février. Il s’agit d’un signal fort pour un marché institutionnel en proie au doute, sur fond d’incertitudes économiques et de tensions monétaires. Alors que les marchés traditionnels vacillent, les investisseurs réévaluent leur exposition aux cryptos. Cette situation pourrait bien marquer un tournant dans la stratégie des grands porteurs.

Une sortie de capitaux massive qui bouscule l’équilibre des ETP

Les produits négociés en bourse adossés à des cryptos (ETP) ont connu un désengagement sans précédent la semaine dernière, alors que les afflux étaient encore importants en juillet dernier.

Selon les données de CoinShares, les sorties nettes se sont élevées à 2 milliards de dollars, marquant la plus forte décollecte hebdomadaire depuis février. « Cela porte le total des sorties à 3,2 milliards de dollars en trois semaines », précise James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares.

Celui-ci évoque comme principaux moteurs de ce retrait massif l’incertitude autour de la politique monétaire et des ventes importantes émanant de baleines issues de l’écosystème natif. Ainsi, les encours sous gestion (AUM) des ETP crypto chutent à 191 milliards de dollars, soit une baisse de 27 % par rapport au pic d’octobre, où ils atteignaient 264 milliards.

Les chiffres détaillés confirment l’ampleur et la portée géographique du mouvement. Si les États-Unis concentrent l’essentiel de la sortie de capitaux, d’autres marchés ont également été touchés. Voici les principales données à retenir :

• États-Unis : 1,97 milliard $ de sorties nettes (soit 97 % des flux sortants globaux) ;
• Suisse : 39,9 millions $ de sorties ;
• Suède : 21,3 millions $ de sorties ;
• Hong Kong, Canada et Australie (cumulé) : 23,9 millions $ de sorties ;
• Allemagne : 13,2 millions $ d’entrées nettes (seul pays en territoire positif).

Au niveau des actifs, les ETP adossés au bitcoin ont subi des retraits de 1,4 milliard de dollars, soit environ 2 % de leurs encours totaux, tandis que les produits liés à Ethereum ont perdu 700 millions de dollars, représentant près de 4 % de leurs AUM.

Les produits exposés au XRP et Solana ne sont pas épargnés non plus, avec respectivement 15,5 millions $ et 8,3 millions $ de sorties. Cette vague de désinvestissement, brutale et concentrée, reflète un repositionnement profond des investisseurs à l’échelle mondiale.

Vers une réallocation stratégique : entre diversification et couverture

Si les sorties massives d’actifs individuels semblent témoigner d’une défiance généralisée, les flux entrants observés sur d’autres produits dévoilent une stratégie plus nuancée de la part des investisseurs.

En effet, les ETP multi-actifs qui offrent une exposition diversifiée à plusieurs cryptos, ont enregistré des entrées de capitaux à hauteur de 69 millions de dollars au cours des trois dernières semaines. Parallèlement, les fonds qui permettent de parier sur la baisse du cours du BTC, ont eux aussi capté 18,1 millions de dollars sur la même période.

Cette réorientation s’explique par un besoin croissant de protection face aux incertitudes économiques globales, notamment en matière de politique monétaire. Les hausses de taux prolongées de la Réserve fédérale américaine, couplées à des données économiques contradictoires, ont alimenté un sentiment d’attentisme sur les marchés.

Dans ce contexte, certains acteurs institutionnels adoptent une position plus défensive, préférant répartir le risque plutôt que de s’exposer à un seul actif. D’autres, pariant sur une nouvelle correction, prennent des positions à la baisse via des produits courts. Cette logique de repositionnement ne reflète donc pas nécessairement une perte de foi dans les fondamentaux de la crypto, mais plutôt une adaptation tactique à un environnement jugé incertain.

À moyen terme, cette tendance pourrait avoir des répercussions importantes. D’une part, elle pourrait fragiliser la liquidité des ETP mono-actif, accentuant la volatilité sur les marchés sous-jacents. D’autre part, l’essor des produits multi-actifs pourrait encourager les émetteurs à diversifier davantage leur offre, pour répondre à des besoins d’exposition plus sophistiqués. Espérons alors que ce marché retrouve à nouveau des couleurs.