Les fonds tokénisés continuent leur ascension

Depuis le lancement des ETF bitcoin, le rapprochement entre TradFi et DeFi devient de plus en plus évident avec la tokenisation des actifs. Parmi tous les signes qui montrent cette convergence, la rapide croissance des fonds tokénisés qui viennent de dépasser les 5,7 milliards de dollars est sans doute le plus révélateur de cette nouvelle ère.

Les fonds tokénisés, un nouveau produit financier entre TradFi et DeFi

Ce sont en réalité de nouveaux produits financiers, des fonds à court terme utilisant la technologie blockchain, qui ont été mis en place par les gestionnaires d’actifs depuis 2021. À titre d’exemple, BlackRock a récemment adopté Solana pour son fonds blockchain, illustrant l’intérêt croissant des acteurs traditionnels. L’agence de notation Moody, qui surveille de près les nouvelles tendances des marchés financiers, a d’ailleurs relevé dans son rapport du 3 juin que la capitalisation de ces fonds atteint désormais 5,7 milliards de dollars.

Ces fonds permettent indirectement d’investir dans des bons du Trésor américains ou d’autres actifs à faible risque et ainsi de bénéficier des rendements de ces actifs. Prenant les atouts des deux mondes de la finance, ils attirent autant les investisseurs cryptos, qui ont accès à des investissements à plus faible risque que ceux venant de la DeFi, que les investisseurs plus traditionnels. Ces derniers trouvent dans les fonds tokénisés un outil financier plus fractionnable et plus simple à utiliser que les produits financiers traditionnels. En effet, les procédures de souscription et de rédemption sont ici quasi immédiates ainsi que la distribution des rendements.

Avec les stablecoins, les fonds tokénisés sont la seconde étape vers la tokenisation des actifs, marché qui devrait représenter 16 000 milliards de dollars d’ici 2030. Alors que le bitcoin est aussi présent dans la TradFi avec les ETF, la TradFi se développe à son tour dans la technologie blockchain.

Panorama des principaux fonds tokénisés

Pour l’instant, seuls quelques grands acteurs des RWA se sont positionnés dans les fonds tokénisés car la complexité juridique de la mise en place des actifs sous-jacents à ces tokens élimine de fait tous les petits projets qui ont moins de moyens à leur disposition. Les deux principaux fonds pour l’instant sont le fonds Institutional Digital Liquidity Fund de BlackRock (BUIDL) avec 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion, suivi par le fonds OnChain US Government Money Fund de Franklin Templeton avec 700 millions de dollars. Ensuite, Superstate, Ondo Finance et Circle gèrent chacun entre 500 et 600 millions de dollars.

Si pour l’instant ce secteur touche surtout le marché américain, car la régulation y est plus favorable, d’autres acteurs voient dans la tokenisation un moyen d’accéder à d’autres marchés. C’est le cas du protocole allemand Midas qui va proposer aux investisseurs européens des tokens adossés à des bons du Trésor américain. Plus précisément, Midas utilise sept produits administrés par des protocoles sous-jacents (par exemple BlackRock et Superstate pour son mTBILL). Pour l’instant, les rendements en stablecoins proposés sur Midas sont entre 4 et 11,8%. Beaucoup plus simples d’accès que les produits bancaires, on comprend la force d’attraction que pourront avoir ces fonds tokénisés avec de tels rendements.

Quatre ans après leur apparition dans le secteur des RWA, les fonds tokénisés sont maintenant des produits financiers matures et jouent pleinement leur rôle de lien entre TradFi et DeFi. Même si leur croissance actuelle est déjà un beau succès, leur développement est sans aucun doute promis à un bel avenir.