Les investisseurs misent gros sur le Bitcoin, mais le marché reste figé

Les milliards affluent, mais le bitcoin stagne. Alors que les ETF spot enregistrent des entrées records en juin 2025, la crypto phare ne réagit quasiment pas. À peine 2 % de hausse sur le mois, un mouvement dérisoire dans un marché habitué aux envolées brutales. Ce calme inattendu, malgré une dynamique institutionnelle sans précédent, interroge les observateurs. Que révèle vraiment cette inertie ? Derrière les flux visibles, un nouvel équilibre se dessine dans l’arène crypto, loin des schémas classiques de l’euphorie spéculative.

Un marché sous pression : les vendeurs contrebalancent les acheteurs

Tandis que le bitcoin amorce une reprise après le cessez-le-feu entre Israël et l’Iran, sa stagnation récente reflète un déséquilibre persistant entre les achats et les ventes sur le marché spot.

D’un côté, les ETF Bitcoin enregistrent des flux entrants massifs, environ 3,5 milliards de dollars en juin. De l’autre, ces achats sont neutralisés par plusieurs poches de pressions vendeuses majeures, qui agissent comme un frein immédiat à toute appréciation significative du prix.

Les principaux facteurs vendeurs identifiés sont les suivants :

• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) : ce fonds historique, devenu ETF spot début 2024, continue d’enregistrer des sorties nettes. Chaque retrait implique une vente directe de BTC sur le marché.

• Les liquidations gouvernementales : les États-Unis, l’Allemagne et d’autres juridictions ont procédé à la vente de bitcoins saisis lors d’opérations judiciaires. Ces ventes massives de BTC, bien que ponctuelles, perturbent l’équilibre de l’offre et de la demande.

• L’absence de catalyseur immédiat : aucun événement réglementaire ou économique majeur ne vient pour l’instant stimuler la demande additionnelle ou justifier une prise de position spéculative importante.

Dans ce contexte, les flux sortants du GBTC et les ventes étatiques pèsent sur le prix. La force d’achat est bien là, mais son effet est absorbé. C’est une forme de neutralisation mécanique, où l’offre excédentaire empêche tout démarrage haussier malgré un environnement globalement favorable à l’investissement institutionnel.

Le sentiment de marché et les signaux techniques du bitcoin en berne

Au-delà des flux de capitaux visibles, une autre dynamique s’opère en coulisses : celle du sentiment de marché et du positionnement des investisseurs.

Malgré l’engouement des investisseurs institutionnels, les traders à court terme ne montrent pas d’appétit clair pour des positions longues, un élément capital qui pourrait expliquer la stagnation actuelle.

Les marchés dérivés envoient d’ailleurs des signaux préoccupants : les taux de financement deviennent négatifs, signe que de nombreux traders paient désormais pour maintenir des positions vendeuses. Autrement dit, les anticipations baissières dominent à court terme, renforçant l’inertie du prix.

Cette prudence se traduit aussi par une baisse significative de la volatilité, qui atteint des niveaux historiquement faibles pour le bitcoin. Le marché semble entré dans une phase de compression, souvent perçue comme l’accumulation silencieuse avant un mouvement majeur.

Toutefois pour l’heure, aucune direction claire ne se dégage, ni à la hausse ni à la baisse. L’absence de catalyseurs immédiats comme une nouvelle réglementation, un choc macroéconomique ou une innovation technologique majeure, entretient cette torpeur apparente.

Tandis que les ETF captent des flux, la réalité du marché est plus nuancée. Les perspectives à moyen terme restent incertaines. Certains analystes y voient une phase d’accumulation silencieuse, d’autres un pic de désynchronisation entre flux financiers et réalité spéculative. Si les ventes institutionnelles s’amenuisent et que la conviction haussière revient sur les marchés dérivés, le potentiel de rebond reste intact.