Les marchés prédictifs dans le viseur des démocrates après des soupçons de délits d’initiés

Le ton monte sérieusement autour de Polymarket et Kalshi aux États-Unis. Des dizaines de parlementaires démocrates réclament une surveillance renforcée des marchés de prédiction, qu’ils jugent de plus en plus exposés aux risques de délit d’initié. Leur position est ferme : aucun agent de l’Etat ne peut pas utiliser une information privilégiée pour prendre position sur le marché.

Les Démocrates sonnent l’alarme contre le délit d’initié sur les marchés

Le 29 mars 2025, plus de 40 sénateurs et représentants démocrates ont adressé une lettre commune à Mike Selig, président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ainsi qu’aux dirigeants du Bureau américain de l’éthique gouvernementale (OGE). 

Le message est sans ambiguïté : les fonctionnaires fédéraux doivent cesser de parier sur des marchés de prédiction en s’appuyant sur des informations confidentielles obtenues dans l’exercice de leurs fonctions.

Parmi les signataires figurent des poids lourds du Sénat : Elizabeth Warren, cheffe de file au sein de la commission bancaire, et Cory Booker, figure centrale de la commission agricole. Maxine Waters et Angie Craig, respectivement présidentes démocrates des commissions des services financiers et de l’agriculture à la Chambre, ont également apposé leur signature.

La lettre pointe des incidents précis et troublants. Des contrats ont semblé attirer des paris très bien orientés sur des opérations militaires au Venezuela et en Iran, sur la durée exacte d’un discours de la porte-parole de la Maison-Blanche, ou encore sur le licenciement de Kristi Noem. Des coïncidences difficiles à ignorer.

L’argument juridique des législateurs est solide. La CFTC ayant classé les contrats de Polymarket et Kalshi comme des produits dérivés réglementés, la législation américaine s’applique pleinement : tout fonctionnaire qui exploite des informations non publiques pour en tirer profit commet un délit d’initié, point final.

Polymarket et Kalshi, la pression monte

Cette offensive politique ne tombe pas dans le vide. Kalshi et Polymarket ont d’ailleurs anticipé la pression en durcissant leurs règles internes ces dernières semaines. 

Kalshi a mis en place des filtres technologiques pour bloquer les profils sensibles, candidats politiques, athlètes, avant qu’ils ne parient sur des événements qu’ils peuvent influencer. Polymarket, de son côté, interdit désormais explicitement les positions fondées sur des informations volées ou des « tuyaux » illégaux.

Cependant, ces ajustements suffisent-ils ? Pas aux yeux de Washington. Des procureurs fédéraux auraient déjà pris contact avec ces plateformes pour évaluer si certains cas justifient des poursuites. 

En parallèle, la CFTC travaille à l’élaboration d’un nouveau cadre réglementaire, interrogeant publiquement la vulnérabilité de ces marchés à la manipulation et aux pratiques abusives, y compris lorsqu’ils reposent sur la blockchain.

Pour l’écosystème crypto, le signal est limpide : la transparence onchain ne constitue plus un bouclier contre les exigences de conformité. Ces plateformes, longtemps présentées comme de simples agrégateurs d’information collective, sont désormais traitées comme des produits financiers à risque systémique. Plus elles grandissent, plus le contrôle s’intensifie.

Les marchés de prédiction décentralisés ont longtemps surfé sur l’ambiguïté juridique, se présentant comme de simples agrégateurs d’opinion collective. Mais dès lors que des fonctionnaires américains pourraient parier sur des décisions qu’ils prennent eux-mêmes, la tolérance politique s’effondre. La crypto ne fait pas exception à une règle aussi vieille que la finance : plus un marché grossit, plus le régulateur s’y installe.