Memecoins : Les nouveaux tokens flambent puis rechutent rapidement

En dépit des hausses spectaculaires sur plusieurs jetons lancés, le marché des memecoins tombe autour de 35,4 milliards de dollars. Ces performances s’appuient habituellement sur une faible liquidité, alors que les principaux actifs du secteur demeurent stables ou reculent.

Le marché des memecoins perd près de 4 % en 24 heures

La capitalisation des memecoins vient d’atteindre près de 35,4 milliards de dollars ce 29 septembre, en chute de 3,7 % sur une journée. Une telle correction confirme une tendance déjà visible. Une analyse antérieure du marché avait donc fait apparaître une capitalisation de 35,2 milliards de dollars et un repli sur 24 h de 4,2 %.

Ainsi, le volume des échanges s’établit à environ 4 milliards de dollars, d’après les données fournies par CoinGecko. Le secteur ne poursuit donc pas une augmentation collective. Les capitaux se déplacent rapidement entre certains projets et plusieurs réseaux.

Les principales fluctuations illustrent cette fragmentation :

• Baby Cali a bondi de près de 11400 %, avant de perdre 17 % en une heure ;
• Shareholder Cat a gagné environ 7300 %, puis reculé de 37 % en une heure ;
• PUMP a progressé de près de 12 % grâce à l’activité de Pump.fun ;
• DOG, SPX6900 et NPC ont perdu entre 11 % et 14 % sur 24 heures.

Les trois plus fortes augmentations concernent des jetons vieux de quelques heures ou de quelques jours. En effet, leur valorisation demeure comprise entre moins de 1 million et 9 millions de dollars. Ces mouvements ne reflètent pas nécessairement la situation des grands memecoins.

PUMP profite des revenus et des rachats de Pump.fun

PUMP se distingue de toutes les autres hausses à cause d’un catalyseur identifiable. Le token natif de Pump.fun avait bénéficié d’une capitalisation proche de 2,4 milliards de dollars après sa progression. Ainsi, la plateforme a utilisé une partie de ses revenus pour un rachat de ses tokens sur le marché.

Actuellement, DefiLlama comptabilise 1,71 million de dollars de frais sur une journée, dont près de 920000 dollars de revenus gardés par le protocole. Environ 625000 dollars ont été attribués aux détenteurs à travers les rachats effectués par PUMP. Ces chiffres progressent continuellement et diffèrent donc du relevé précédent de 2,11 millions de dollars.

Sur une trentaine de jours, Pump.fun a généré plus de 46 millions de dollars de frais et 34 millions de revenus. Les rachats de jetons ont avoisiné près de 25 millions de dollars sur la même période. Cette demande programmée apporte un soutien que la majeure partie des memecoins ne détienne pas.

Néanmoins, PUMP a subi un retournement au cours de la séance. Son avance initiale ne garantit donc pas une évolution durable. Les rachats peuvent soutenir le prix, cependant ils ne neutralisent ni les prises de bénéfices ni le ralentissement général du marché.

Les hausses extrêmes cachent un problème de liquidité

Les liquidités réellement disponibles doivent être comparées aux pourcentages affichés par les nouveaux tokens. Baby Cali et Shareholder Cat ne disposaient que de 289000 à 576000 dollars de liquidités, en dépit des valorisations évaluées à plusieurs millions de dollars.

Une capitalisation élevée ne signifie pas que tous les détenteurs vendraient leurs tokens au dernier prix affiché. Lorsque le carnet d’ordres demeure peu profond, quelques acquisitions suffisent à faire exploser le cours. Ainsi, les ventes suivantes peuvent déclencher une correction tout aussi rapide.

Le token JACK présente un exemple plus sévère. En effet, il a perdu 86 % en six heures après avoir enregistré 12,8 millions de dollars de volume, tandis que sa liquidité ne dépassait pas 54000 dollars. Une position importante aurait donc été compliquée à liquider sans une forte accentuation de la baisse.

Au cours de ce mois de septembre, une étude publiée a analysé les 15 millions de tokens lancés sur Pump.fun en deux ans. Les chercheurs identifient cinq pratiques de manipulations, donc le « wash trading », les cessions coordonnées, les copies de tokens et la promotion artificielle sur les réseaux sociaux.

Le secteur attend toujours une véritable hausse généralisée

Les grands memecoins ne participent pas encore pleinement au mouvement. PENGU, BONK et WIF ont rechuté de 2 % à 6 % après avoir enregistré des gains plus tôt dans la semaine. PENGU avait notamment bondi de près de 38 % grâce à l’attention entourant la Korea Blockchain Week.

La majorité des augmentations se concentre désormais sur Solana et la blockchain de Robinhood. Dès lors, les tokens de cette dernière avaient représenté plus du tiers des 30 meilleures performances. Cette concentration révèle que les investisseurs suivent des narratifs ponctuels plutôt qu’un mouvement sectoriel durable.

Le retour du bitcoin au-dessus de 85000 dollars améliorerait l’appétit pour le risque. Toutefois, une véritable reprise des memecoins pourrait nécessiter une augmentation plus large, une liquidité durable et la participation des principaux tokens. Pour l’instant, le marché récompense surtout les catalyseurs de courte durée et expose les acheteurs tardifs à des retournements brutaux.