Pékin durcit le ton sur les stablecoins, Hong Kong mise sur la régulation des émetteurs

Pékin resserre son emprise sur l’activité des stablecoins, en ordonnant aux principales institutions financières de cesser toute promotion de cette classe d’actifs numériques. Pour freiner l’engouement croissant et limiter les risques spéculatifs, les régulateurs ont exigé des courtiers, think tanks et équipes de recherche qu’ils annulent les séminaires consacrés aux stablecoins et cessent de publier du contenu lié.

Répression en pleine montée de l’intérêt pour les stablecoins

Publiée fin du mois dernier, la directive constitue un nouveau signe de prudence de la Chine envers la cryptomonnaie, en particulier les jetons adossés au dollar américain. Elle traduit une inquiétude grandissante face à la fraude, aux levées illégales de capitaux et à la frénésie d’investissement des particuliers.

Les autorités de Shenzhen ont récemment mis en garde contre des arnaques déguisées en placements stablecoins, un exemple parmi d’autres des préoccupations nationales autour de ces actifs.

Comme l’a rapporté Bloomberg, la Chine continentale interdit officiellement les transactions en cryptomonnaies, mais les échanges de gré à gré (OTC) restent actifs. Selon Chainalysis, les flux OTC pourraient atteindre 75 milliards de dollars d’ici la fin du premier semestre 2024.

Au-delà des risques de fraude, les régulateurs redoutent aussi les comportements de masse chez les investisseurs particuliers. La crainte : qu’une vague spéculative ne provoque une instabilité financière à grande échelle, dans un contexte où la majorité des consommateurs n’ont qu’une connaissance superficielle des actifs numériques. Le gouvernement agit donc de manière préventive pour limiter l’exposition avant que la situation ne dégénère.

Hong Kong trace sa propre voie

Tandis que la Chine continentale durcit le ton, Hong Kong adopte une approche inverse. La ville a récemment instauré un cadre réglementaire pour encadrer les émetteurs de stablecoins, attirant l’attention des entreprises du continent.

Grâce au principe « Un pays, deux systèmes », Hong Kong conserve une autonomie lui permettant de bâtir sa propre régulation. La ville se positionne ainsi comme un terrain d’expérimentation pour l’innovation en finance numérique dans la région.

Cette divergence réglementaire est loin d’être anodine : elle suggère que Pékin voit Hong Kong à la fois comme un laboratoire pour tester les actifs numériques et comme un rempart contre les risques. Parallèlement, la Banque populaire de Chine (PBOC) poursuit le développement de sa monnaie numérique de banque centrale. Elle a récemment inauguré à Shanghai un centre d’opérations international destiné à promouvoir l’usage transfrontalier du yuan numérique.

Les perspectives mondiales se dessinent

Alors que la Chine avance avec prudence, les États-Unis ont opté pour un encadrement officiel. La loi GENIUS, récemment adoptée, instaure un cadre juridique pour les stablecoins adossés au dollar. Cette comparaison met en lumière la stratégie chinoise : favoriser une exploration encadrée via des canaux officiels tout en sanctionnant les pratiques non autorisées.