Pourquoi le prix du Bitcoin augmente-t-il alors que la Fed augmente ses taux ?

Au trot depuis le début de l’année, les cours du bitcoin (BTC) sont au galop depuis quelques semaines. L’unité de la crypto phare s’échange actuellement autour de 28 000 dollars. Un cap qu’elle a franchi il y a moins d’une semaine, faisant penser au début d’une tendance haussière soutenue. La question qu’on peut légitimement se poser est de savoir ce qui a rendu une telle hausse possible, en un laps de temps aussi court. Surtout quand on sait que le BTC n’a pas réussi à décoller en 2022. La réponse à cette question tient en partie au rôle de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les choix de cette institution ne sont pas sans conséquences sur le marché des cryptos. Des décisions qui, elles-mêmes, influencent les choix des investisseurs.

Le rôle de la Fed sur le marché des cryptos

Depuis qu’il a franchi la barre du 28 000 dollars, le cours du bitcoin est l’objet de tous les fantasmes. Nombreux sont les spécialistes qui prédisent déjà une potentielle explosion de la reine des cryptos au cours des prochaines semaines. Sauf qu’à s’y méprendre, ces projections, contredites par certains analysent, restent pour le moins aléatoires. C’est entre autre dû aux influences que peuvent avoir, sur l’industrie crypto, certains acteurs du système financier américain. La Réserve fédérale (Fed) est du nombre de ceux-ci.

Il faut bien comprendre le rôle de la Fed. Sa mission n’intéresse pas directement le marché des cryptos et du bitcoin en particulier. Ses obligations régaliennes concernent principalement la régulation de l’économie américaine dans sa globalité. En termes clairs, les prérogatives de la Fed couvrent le maintien à l’équilibre de l’économie des États-Unis. Pour que cette dernière reste efficace, la production des biens et services doit être égale à la demande globale. Ceci se ressent directement sur les prix qui restent relativement stables.

Lorsque ce n’est pas le cas et que des risques d’inflation pèsent sur l’économie, la Fed intervient pour tenter de rétablir l’équilibre. Elle joue alors l’une de ses cartes qui consistent à augmenter ses taux d’intérêt pratiqués sur les fonds fédéraux. L’action de la Fed sur ces derniers a, par ricochet, un impact sur les cours des cryptos, dont le bitcoin.

Quid de l’influence des taux de la Fed sur les cours du bitcoin ?

Pour comprendre l’influence des taux de la Fed sur le marché crypto, il faut revenir au mécanisme du taux en lui-même. Lorsque la Fed décide par exemple de rehausser ses taux d’intérêt sur les fonds fédéraux, elle vise un résultat particulier. Celui-ci consiste pour l’essentiel à agir sur la croissance économique en ralentissant l’inflation.

In concreto, la hausse des taux d’intérêt de la Fed implique une augmentation du coût du crédit de manière générale. De fait, l’accès à ce dernier s’en trouve limité. Car cela pousse autant les consommateurs que les entreprises à réduire, pour un temps, leur demande de crédit. Par ailleurs, l’augmentation du taux des fonds fédéraux affecte le montant que les banques commerciales se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. La conséquence de tout ceci, c’est que l’engouement des investisseurs sur les marchés financiers et boursiers en est émoussé. Ce, jusqu’à ce que la Fed décide de baisser ses taux pour inverser la tendance.

« Des taux plus élevés réduisent généralement l’appétit pour les investissements plus risqués et c’est probablement l’une des causes du recul significatif des prix des actifs numériques au cours de l’année dernière », explique Brian Spinelli, coresponsable des investissements chez Halbert Hargrove, une firme de conseil en gestion de patrimoine.

Il semble que le marché du bitcoin n’échappe pas à cette dynamique. Celle-ci peut expliquer en partie les circonstances qui ont conduit le bitcoin à la hausse. Ironie du sort, cette dernière est en fait la conséquence de la récente crise dans le secteur bancaire. Elle-même provoquée par la politique de hausse tous azimuts des taux de la Fed. Paradoxalement, les investisseurs semblent y réagir différemment.

La psychologie des investisseurs, ressentie sur le marché du bitcoin

Il faut savoir que malgré son envolée, consécutive au naufrage de la Silicon Valley Bank (SVB), le bitcoin reste encore en baisse. En effet, la crypto phare affiche une chute de 60 % inférieure comparée à son pic historique de 2021. Pourtant, nombreux sont les analystes qui croient en un bull run du bitcoin. Pour plusieurs autres néanmoins, ces perspectives ne tiennent pas la route. Leur argument repose essentiellement sur les tendances macroéconomiques de l’économie américaine. Des projections qui font penser à une recrudescence des interventions de la Fed. Ces dernières, comme on le sait, se répercutent sur les cours du bitcoin qui pourraient en être plombés.

Le fait est que rien n’est moins certain. Car, selon certains spécialistes, de plus en plus d’investisseurs anticipent la hausse des taux de la Fed, devenue assez prévisible. De fait, on assiste donc à une certaine résilience de ces derniers qui se projettent sur le long terme. Dans ces conditions, il est possible que le bitcoin continue d’être prisé des investisseurs. Certains d’ailleurs y voient un excellent moyen de réserve de valeur, face à l’inflation galopante qui menace toujours. C’est notamment la position récemment défendue par l’influenceur Anthony Pompliano.

Quoi qu’il en soit, on ne peut occulter le fait que l’avenir du BTC tient à la mentalité générale des investisseurs. Pour les plus avisés d’entre eux, l’écroulement de la SVB est perçu comme le signe qu’il faut investir massivement. Ceci, parce qu’ils misent notamment sur le fait que les futures hausses des taux de la Fed seraient moins importantes. En tout cas, l’espèrent-ils, sans grandes incidences. Dans ce contexte, l’éventuelle explosion des cours du bitcoin ne peut être écartée. Ceci parce qu’une potentielle recrudescence des achats en BTC aurait probablement un effet positif sur ses prix. Cette dernière reste possible si les investisseurs reprennent goût au risque inhérent au marché crypto.

« L’avenir des cryptos en 2023 dépendra de l’appétit pour le risque de la communauté des investisseurs. Pour l’instant, le marché ne semble pas avoir cet appétit », a déclaré Dan Raju, PDG de la société de courtage Tradier.