Ethereum : La hausse du prix masque une chute de 44 % des revenus

Le prix d’Ethereum a progressé ces derniers mois, atteignant un nouveau sommet historique en août. Parallèlement, les investisseurs institutionnels ont montré un intérêt croissant pour l’actif. Mais les revenus et les frais du réseau dressent un tableau contrasté. Alors que le cours grimpe, les revenus issus du mécanisme de combustion des frais ont fortement reculé en août, soulevant des questions sur la solidité financière et la durabilité à long terme du réseau.

Revenus en baisse de 44 % alors que les frais chutent

Les données de Token Terminal indiquent que les revenus d’Ethereum sont passés de 25,366 millions de dollars en juillet à 14,139 millions en août, soit une baisse d’environ 44,3 %. Les frais totaux du réseau ont également reculé, de 49,6 millions en juillet à 39,7 millions en août (–19 %).

Cette baisse des revenus et des frais intervient alors même que le prix d’Ethereum poursuivait son ascension. L’ETH a bondi de plus de 245 % depuis avril, atteignant un record de 4 953 $ en août selon CoinMarketCap. Cela illustre une divergence nette entre la valeur marchande d’Ethereum et les revenus générés par l’activité du réseau.

En mars 2024, la mise à niveau Dencun a été déployée, entraînant une baisse des frais du réseau Ethereum. Cette évolution a réduit les coûts pour les réseaux de seconde couche (layer-2), rendant les transactions plus rapides et moins chères. Mais des frais plus bas signifient aussi moins d’ETH brûlés chaque mois, donc des récompenses plus faibles pour les détenteurs. Résultat : les revenus liés aux transactions sur la couche de base d’Ethereum ont diminué.

Hausse des investissements institutionnels dans Ethereum

Malgré cette baisse des revenus, Ethereum a vu affluer une nouvelle vague d’investisseurs institutionnels ces derniers mois. Des sociétés comme Bit Digital, BitMine Immersion Technologies, Inc. ou SharpLink Gaming ont ajouté de l’ETH à leur bilan.

En septembre, Etherealize, une agence de relations publiques et de plaidoyer en faveur d’Ethereum auprès des entreprises cotées, a annoncé avoir levé 40 millions de dollars. Son ambition : remodeler l’infrastructure de Wall Street en intégrant la négociation institutionnelle, le règlement et la confidentialité sur Ethereum.

Le rendement comme moteur de l’intérêt institutionnel

Une partie de cet engouement institutionnel est liée au potentiel de rendement qu’offre Ethereum. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, explique :

« Si vous placez 1 milliard de dollars d’ETH dans une entreprise et que vous le mettez en staking, vous générez immédiatement des revenus. Or, les investisseurs sont habitués à ce que les entreprises génèrent des revenus. »

Une analyse partagée par Jan van Eck, PDG de VanEck, qui décrit Ethereum comme le « token de Wall Street », soulignant sa reconnaissance croissante parmi les grands acteurs et son positionnement comme infrastructure essentielle de la finance de demain.

En parallèle, Ethereum montre des tendances contrastées. Les revenus issus des frais diminuent, mais l’intérêt institutionnel et l’activité de staking s’accroissent. Ensemble, ces dynamiques traduisent l’évolution du réseau : si des frais plus bas réduisent les revenus traditionnels, l’adoption croissante et le staking d’ETH témoignent d’une confiance persistante dans son avenir.