Robinhood bat tous les records, mais un segment clé déçoit

Robinhood vient de signer le meilleur trimestre de son histoire. La plateforme atteint 1,31 milliard de dollars de revenus et 573 millions de bénéfice net. Pourtant, son activité crypto continue de perdre du terrain.

Robinhood dépasse ses records, mais la crypto rechute

Robinhood affiche une croissance spectaculaire au deuxième trimestre 2026. Les revenus nets progressent de 32 % sur un an. Le bénéfice grimpe de 48 %. Mais la faiblesse déjà observée dans les précédents résultats de Robinhood persiste : le trading crypto ne suit toujours pas la dynamique générale. Les revenus liés aux transactions atteignent 776 millions de dollars. Ils augmentent de 44 % sur un an. Le trading d’options génère 342 millions, en hausse de 29 %.

Les actions font encore mieux avec une progression de 95 %, à 129 millions. Le bénéfice net atteint 573 millions de dollars, soit 0,62 dollar par action diluée. Ce résultat comprend cependant un gain exceptionnel de 129 millions provenant de la déconsolidation de Robinhood Ventures Fund I. Même sans cet apport comptable, le trimestre reste nettement supérieur à celui de l’année précédente.

Le principal point faible apparaît dans les cryptomonnaies. Robinhood n’a généré que 100 millions de dollars avec le trading crypto. Le recul atteint 38 % sur un an. C’est un signal gênant pour une entreprise qui multiplie les investissements dans ce secteur. La baisse s’explique notamment par la diminution de la valeur des actifs numériques et par une activité plus modérée.

Les clients échangent toujours des cryptos. Toutefois, ces opérations rapportent beaucoup moins à la plateforme qu’au deuxième trimestre 2025. La tendance n’est pas nouvelle. Au premier trimestre 2026, les revenus crypto avaient déjà chuté de 47 %, à 134 millions de dollars. Robinhood élargit donc son offre, ajoute des actifs et développe son infrastructure. Pourtant, la rentabilité immédiate de cette branche continue de reculer.

Les nouveaux produits prennent le relais

Robinhood compense cette faiblesse grâce à d’autres activités. Les contrats liés à des événements ont généré 156 millions de dollars. Leur contribution a été multipliée par plus de dix en un an. Les revenus d’intérêts ont également progressé de 9 %, pour atteindre 389 millions. Les dépôts nets établissent un nouveau record à 21,7 milliards de dollars. Les actifs présents sur la plateforme progressent de 32 %, à 369 milliards.

Le revenu moyen par utilisateur augmente de 24 % et atteint 187 dollars. Les clients ne quittent donc pas Robinhood. Ils utilisent simplement davantage de produits. Cette diversification accompagne une transformation plus profonde. Avec le lancement de Robinhood Chain, l’entreprise veut dépasser son rôle de courtier. Son réseau basé sur Ethereum doit accueillir des actifs tokenisés, des applications financières et des outils de trading automatisés.

La stratégie porte déjà ses fruits. Robinhood compte maintenant treize activités capables de produire chacune plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés. Cette variété réduit sa dépendance aux cycles du bitcoin et des autres cryptomonnaies. Elle coûte cependant de plus en plus cher. Les dépenses d’exploitation progressent de 33 % et atteignent 734 millions de dollars.

Robinhood investit dans la technologie, le marketing, les nouveaux services et son développement international. Sa trésorerie de 5,4 milliards lui laisse encore une marge importante. Robinhood prouve ainsi qu’il peut battre des records sans l’aide de la crypto. C’est à la fois sa meilleure nouvelle et son principal avertissement. La plateforme devient plus solide, mais son pari blockchain doit encore produire des revenus durables. La question sera particulièrement sensible autour des actions tokenisées de Robinhood, dont le fonctionnement a déjà suscité des interrogations.