Coinbase affiche 719 millions $ de bénéfices, dont 715 millions de gains crypto

Coinbase renoue avec les bénéfices au troisième trimestre 2026. L’exchange américain annonce un résultat net de 719 millions de dollars, dont 715 millions proviennent de gains de valorisation sur ses investissements crypto. Une performance qui masque une activité commerciale moins favorable. Les revenus des transactions ont chuté de 44 % sur un an, tandis que le bénéfice net ajusté atteint seulement 78 millions de dollars.

Coinbase retrouve les bénéfices grâce à ses investissements crypto

Coinbase a publié ses résultats le 29 octobre. Après trois trimestres consécutifs de pertes, la plateforme retrouve un bénéfice net de 718,7 millions de dollars, contre 432,6 millions un an plus tôt. Le contraste est important. En février, Cointribune rapportait déjà une perte trimestrielle de 667 millions de dollars chez Coinbase, provoquée notamment par le ralentissement des transactions.

Cette fois, les chiffres repassent dans le vert. Le principal moteur ne vient toutefois pas des commissions prélevées auprès des traders. Coinbase a enregistré 715 millions de dollars de gains sur les cryptomonnaies qu’elle détient pour investissement. Ces gains proviennent essentiellement de la réévaluation comptable de ses actifs crypto. Ils ne correspondent donc pas nécessairement à des bénéfices encaissés après la vente de ces cryptomonnaies.

La distinction apparaît clairement dans les comptes. Une fois retirés les gains sur les actifs crypto, d’autres éléments financiers et leurs effets fiscaux, le bénéfice net ajusté tombe à 77,7 millions de dollars. Au deuxième trimestre, Coinbase avait enregistré une perte nette de 359,5 millions de dollars.

Le redressement est donc réel sur le plan comptable, même si sa principale composante dépend de la valorisation des investissements. Autre chiffre moins visible : sur les neuf premiers mois de 2026, Coinbase affiche encore une perte nette cumulée de 34,9 millions de dollars. L’exchange n’a donc pas encore effacé toutes ses pertes de l’année.

Les revenus du trading chutent de 44 %

L’activité commerciale raconte une autre histoire. Coinbase a réalisé 1,22 milliard de dollars de chiffre d’affaires au troisième trimestre. Le montant reste pratiquement stable par rapport aux trois mois précédents, mais recule de 35 % sur un an.

Les revenus issus des transactions atteignent 590,2 millions de dollars, contre 1,05 milliard au troisième trimestre 2025. Une baisse de 44 %. Les particuliers ont généré environ 450 millions de dollars de commissions et autres revenus transactionnels. Les clients institutionnels représentent près de 92 millions.

Le ralentissement des volumes de trading au comptant explique une grande partie de cette évolution. Selon les données publiées par Coinbase, les volumes crypto au comptant de ses clients particuliers ont diminué de 59 % sur un an.

La plateforme conserve néanmoins une part croissante du marché mondial. Sa part dans les volumes de trading crypto atteint 10,7 %, contre 5,6 % un an auparavant. Coinbase gagne donc du terrain face à ses concurrents, malgré une activité globale moins importante.

Les autres revenus résistent mieux. Les abonnements et services rapportent 570 millions de dollars, en hausse de 3 % sur le trimestre. Ils représentent désormais 49 % des revenus nets de l’entreprise. Les stablecoins constituent une source importante de recettes, avec environ 307 millions de dollars. Les avoirs moyens en USDC détenus dans les produits Coinbase ont atteint un record de 22 milliards. Pendant ce temps, les charges d’exploitation ont reculé de 17 % sur un an, à 1,15 milliard de dollars.

Coinbase cherche de nouveaux relais de croissance

Coinbase accélère sa diversification au-delà du trading traditionnel. Les marchés de prédiction occupent désormais une place importante dans cette stratégie. L’entreprise avait déjà lancé ses marchés prédictifs aux États-Unis avec Kalshi, ouvrant la négociation de contrats liés aux événements sportifs, économiques et politiques.

Le démarrage commercial est rapide. Au troisième trimestre, cette activité dépasse 200 millions de dollars de revenus annualisés. Il s’agit d’un rythme de revenus calculé à partir des performances récentes, et non de 200 millions effectivement encaissés pendant le trimestre.

Le nombre de traders quotidiens sur ces marchés a progressé de plus de 60 % par rapport au trimestre précédent. Coinbase développe également ses produits dérivés, les prêts, les abonnements Coinbase One et les paiements en stablecoins.

Le nombre d’abonnés payants Coinbase One a augmenté de 24 % sur un an pour atteindre un nouveau record. La plateforme dispose aussi de 8,6 milliards de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie fin septembre.

Ces ressources lui permettent de poursuivre ses investissements malgré le ralentissement des transactions crypto. Les investisseurs restent toutefois prudents. Après la publication des résultats, l’action Coinbase a perdu environ 3,3 % dans les échanges après la clôture de Wall Street, selon Reuters.

Le bénéfice de 719 millions de dollars n’a donc pas suffi à convaincre immédiatement le marché. Coinbase termine le trimestre avec des gains crypto importants, des revenus de trading en recul et de nouveaux produits qui commencent à rapporter. Le développement des stablecoins reste particulièrement suivi, alors que Coinbase observe déjà plus de 400 millions de dollars de transferts de stablecoins par heure. La prochaine publication dira si ces activités peuvent soutenir durablement la rentabilité sans dépendre autant des gains de valorisation des cryptomonnaies.