Le Salvador empile les bitcoins, mais pas avec l’argent de l’État

Le Salvador continue d’afficher une réserve de Bitcoin en hausse. Pourtant, l’État n’aurait pas utilisé d’argent public pour acheter les BTC ajoutés depuis juin 2025. Le FMI affirme avoir reçu des documents montrant que cette augmentation provient de dons privés. La réserve officielle atteint désormais environ 7 764 bitcoins.

Bitcoin continue d’arriver dans les réserves du Salvador

Les chiffres officiels continuaient pourtant de donner l’impression d’achats réguliers. En juin, le Salvador affichait déjà 7 687 bitcoins malgré les pressions du FMI. La réserve atteint maintenant environ 7 764 BTC. Le compteur gouvernemental a continué d’avancer après la première revue du programme du FMI, finalisée le 27 juin 2025.

Un mouvement a particulièrement attiré l’attention. Plus de 1 000 bitcoins ont rejoint les portefeuilles officiels en novembre. Le suivi public a ensuite continué d’afficher des entrées proches d’un BTC par jour.

Nayib Bukele avait lui-même assuré en mars 2025 que les achats de Bitcoin ne s’arrêteraient pas. Le FMI donne aujourd’hui une autre explication. Les BTC supplémentaires ne seraient pas financés par le budget salvadorien. Ils auraient été donnés.

Le FMI confirme l’origine privée des nouveaux BTC

Le Salvador a fourni des documents au FMI pour expliquer l’évolution de sa réserve. Selon l’institution, ces pièces montrent que l’accumulation observée depuis la première revue du programme provient de dons privés.

Aucune ressource publique n’aurait servi à acheter ces bitcoins. Le FMI ne donne toutefois aucun nom. On ignore qui sont les donateurs, combien de bitcoin chacun a transféré et dans quelles conditions ces dons ont été effectués.

Le détail compte, car l’accord conclu avec le Salvador prévoyait justement de limiter l’exposition du secteur public au Bitcoin. Le sujet avait déjà créé des tensions. En 2025, le Salvador avait été accusé de contourner certaines exigences du FMI autour de ses avoirs en Bitcoin.

L’institution affirme aujourd’hui que l’engagement principal a été respecté. Le gouvernement n’a pas dépensé de fonds publics supplémentaires pour accumuler du BTC. Le FMI ajoute qu’aucune nouvelle hausse de la réserve n’est attendue au-delà des dons déjà documentés. La formule ferme donc une partie du débat. Pas forcément tout. Les bitcoins restent dans une réserve officielle, même si l’argent ayant permis leur arrivée ne vient pas directement du Trésor public.

Bukele conserve Bitcoin sans rompre avec le FMI

Le compromis va plus loin. Le Salvador a progressivement réduit le rôle public du wallet Chivo. La majorité du capital et le contrôle opérationnel du portefeuille ont été transférés à un opérateur privé.

L’État conserve une participation minoritaire et certaines responsabilités liées à la garde des actifs des utilisateurs. Bitcoin a également perdu une partie du statut exceptionnel obtenu en 2021. Son acceptation par les entreprises est devenue volontaire. Les impôts doivent être réglés en dollars. Et le gouvernement s’est engagé à mieux encadrer les risques liés aux actifs numériques.

En échange, les relations avec le FMI avancent. Les équipes du Fonds et les autorités salvadoriennes viennent de conclure un accord au niveau des services sur les deuxième et troisième revues du programme de financement de 1,4 milliard de dollars.

Si le conseil d’administration donne son feu vert, environ 140 millions de dollars supplémentaires pourront être débloqués. Le Salvador garde donc ses bitcoins tout en respectant, du moins selon le FMI, la limite imposée aux dépenses publiques. La réserve grossit toujours, mais le financement change de nature. Une nouvelle étape pour un pays qui continue parallèlement à ouvrir son système financier aux banques d’investissement capables d’opérer avec Bitcoin.