Scott Bessent dénonce une spéculation incontrôlée à l’origine du krach de l’or

L’or s’est effondré en quelques heures à peine, surprenant investisseurs et analystes après un sommet historique. Ce choc soudain a révélé les rouages spéculatifs qui secouent les marchés mondiaux. Dans le flot des interprétations, celle de Scott Bessent, ex-stratège du fonds Soros et actuel conseiller au Trésor américain, fait mouche. Il accuse la spéculation à effet de levier des traders chinois, amplifiée par un durcissement des marges, d’avoir provoqué ce qu’il appelle un « blow-off spéculatif ».

La spéculation à haut risque : Scott Bessent dénonce le rôle des marchés chinois

Dans une déclaration, Scott Bessent a attribué la chute soudaine des cours de l’or à une correction spéculative provoquée par les marchés chinois.

Selon lui, ce mouvement brutal ne reflète pas un changement fondamental dans l’économie globale ni dans la demande d’or physique. Il l’a qualifié de « classical speculative blow-off », une phase d’euphorie suivie d’une liquidation forcée. Il déclare : « les traders chinois, sur des positions à effet de levier, ont été contraints de liquider leurs actifs lorsque les exigences de marge ont été relevées ».

Voici les faits et mécanismes soulignés par Bessent :

• La flambée du prix de l’or aurait été alimentée par une forte activité spéculative en Chine, et non par des fondamentaux solides ;
• Les autorités financières chinoises ont imposé un relèvement des exigences de marge, forçant les traders utilisant un fort levier à fermer leurs positions ;
• Cette fermeture massive a déclenché un effet domino, provoquant une vente généralisée et une chute accélérée des prix ;
• Aucune faiblesse structurelle de l’économie mondiale n’est en cause selon Bessent, qui insiste sur l’origine exclusivement technique et spéculative de la correction ;
• Le phénomène est décrit comme un épisode isolé, mais suffisamment puissant pour provoquer un choc temporaire sur les marchés mondiaux.

L’analyse de Bessent dévoile une fragilité de marché alimentée par une concentration de positions à risque dans des juridictions à régulation variable. Si ses propos se veulent rassurants quant aux perspectives fondamentales de l’or, ils soulignent la capacité de certaines places financières à provoquer des secousses mondiales par effet de levier et désengagement brutal.

Vers une instabilité structurelle des marchés globaux ?

Au-delà du phénomène spéculatif isolé, Scott Bessent invite à une lecture globale de l’événement, évoquant une dynamique préoccupante pour l’ensemble des marchés mondiaux.

Il estime que cette crise de liquidité localisée illustre la vulnérabilité accrue des marchés internationaux face à des décisions politiques ou réglementaires prises unilatéralement. Il déclare : « l’impact de mesures nationales chinoises se répercute aujourd’hui instantanément sur les marchés mondiaux, ce qui déstabilise les flux de capitaux à une échelle inédite ». Cette analyse souligne que l’internationalisation des marchés n’a pas été accompagnée d’une gouvernance coordonnée, ce qui accentue la fréquence des chocs.

Dans ce contexte, plusieurs observateurs s’interrogent sur les conséquences potentielles pour les autres actifs dits « refuges », notamment le bitcoin et les cryptos majeures. Bien que Bessent ne se soit pas exprimé sur ce point, la violence de la correction sur l’or pourrait inciter certains investisseurs à redéployer leur capital vers des actifs moins exposés à des interventions réglementaires soudaines.

Tandis que le cours de l’or avait franchi les 5 311 dollars l’once, sa chute soudaine révèle la vulnérabilité des marchés face à la spéculation. L’analyse de Scott Bessent éclaire sur un déséquilibre plus profond, où décisions locales et effet de levier peuvent, en quelques heures, faire vaciller les repères traditionnels de la stabilité financière.