Tether : Entre valorisation records et scepticisme, où est la vérité ?

Tether, l’émetteur du plus grand stablecoin au monde, l’USDT, suscite à nouveau la polémique dans la sphère crypto. Après avoir annoncé une levée de fonds de 20 milliards de dollars, l’entreprise réduit ses ambitions à 5 milliards de dollars et défend une valorisation record de 500 milliards ! Entre communication audacieuse et doutes persistants, où se situe la réalité ?

Tether : une levée de fonds revue à la baisse… malentendu ou stratégie ?

Initialement, Tether visait une levée de fonds de 20 milliards de dollars, un objectif ambitieux pour renforcer ses réserves et sa crédibilité. Pourtant, cette annonce a rapidement été revue à la baisse, avec une cible réduite à 5 milliards de dollars. Paolo Ardoino, le PDG, a qualifié l’objectif initial de « malentendu »,  précisant que 20 milliards représentaient un plafond, et non une cible fixe.

Cette volte-face soulève des questions sur la transparence de l’entreprise. Les investisseurs, déjà méfiants envers les stablecoins en raison de leur manque de régulation, voient dans ce revirement une tentative de communication pour masquer des difficultés sous-jacentes. Certains analystes crypto estiment que Tether cherche à rassurer les marchés, tout en évitant de s’engager sur des montants trop élevés.

Crypto : une valorisation de 500 milliards de dollars pour Tether ?

Paolo Ardoino défend la valorisation de 500 milliards de dollars de Tether en la comparant à celle des géants de l’IA comme OpenAI. Selon lui, Tether génère des profits comparables, mais avec une rentabilité immédiate, sans les pertes initiales souvent associées aux entreprises technologiques. En 2025, l’entreprise crypto a annoncé un bénéfice de 10 milliards de dollars, en légère baisse, mais suffisant pour justifier cette valorisation.

Cette comparaison reste controversée. En effet, les entreprises d’IA bénéficient d’un narratif de croissance futuriste et d’investissements massifs en R&D, ce qui n’est pas le cas de Tether. Les critiques soulignent alors que Tether repose principalement sur l’émission de stablecoins, un modèle économique moins innovant et plus exposé aux risques réglementaires.

De ce fait, pour renforcer sa crédibilité, Tether mise sur la diversification de ses réserves, incluant 130 tonnes d’or physique, et le lancement de nouveaux stablecoins, comme l’USAt pour le marché américain. Malgré ces efforts, les investisseurs crypto restent prudents, exigeant plus de preuves tangibles avant d’adhérer à cette valorisation record.

Entre transparence et défis réglementaires… Tether peut-il convaincre le marché ?

Tether fait face à un défi majeur : regagner la confiance dans un contexte de méfiance généralisée envers les stablecoins. Les critiques portent principalement sur le manque de transparence de ses réserves et ses relations ambiguës avec les régulateurs. Malgré des audits partiels et des déclarations rassurantes, beaucoup estiment que l’entreprise crypto en fait trop peu pour lever les doutes.

Toutefois, les initiatives récentes comme l’expansion de l’USDt sur de nouvelles plateformes (Opera’s MiniPay) et le lancement de l’USAt sous le GENIUS Act, montrent une volonté de se conformer aux attentes réglementaires. Cependant, la concurrence s’intensifie avec des acteurs comme Circle (USDC) et MakerDAO (DAI) qui gagnent en crédibilité grâce à une transparence accrue. Pour convaincre, Tether devra aller plus loin :

• Audits complets ;
• Communication claire sur ses réserves ;
• Collaboration proactive avec les régulateurs.

Tether joue un rôle central dans l’écosystème crypto, mais son avenir dépendra de sa capacité à rassurer. Entre ambitions démesurées et défis réglementaires, l’entreprise se trouve à un carrefour… Tether parviendra-t-il à transformer son discours en actes concrets pour gagner la confiance des investisseurs et des régulateurs ?