Un analyste voit un signal haussier dans le ratio Bitcoin/Or

Tandis que l’or évolue à proximité de ses sommets historiques, le bitcoin reste en retrait. Cette divergence attire l’attention de certains analystes. Selon une analyse récente, l’actif apparaîtrait aujourd’hui sous-valorisé par rapport au métal précieux. Un écart statistique qui, par le passé, a précédé des phases de reprise marquée du marché. Ce signal relance le débat sur la valorisation relative du bitcoin face à l’or.

Un indicateur statistique suggère une sous-valorisation marquée

L’analyste et PDG de Jan3, Samson Mow estime que le bitcoin se situerait entre 24 % et 66 % en dessous de sa valeur théorique lorsqu’il est comparé à l’or ou à la masse monétaire mondiale, alors que le marché baissier de l’actif phare est toujours en cours. Il souligne que l’actif est actuellement « sous-valorisé » au regard de cette métrique.

L’analyse s’appuie sur le Z-score du ratio bitcoin/or (BTC/XAU), un indicateur mesurant l’écart du ratio par rapport à sa moyenne historique. Les éléments clés mis en avant sont les suivants :

• Le Z-score du ratio BTC/XAU est actuellement négatif, proche de −2, un niveau historiquement associé à des phases de sous-valorisation ;

• En mars 2020, lors du choc lié à la COVID-19, un niveau comparable avait précédé un important rally du bitcoin dans les mois suivants ;

• Fin 2022, après l’effondrement de FTX, un signal similaire avait également été observé avant une reprise marquée du marché.

Ces précédents sont cités comme des exemples où un écart statistique significatif entre le bitcoin et l’or a été suivi d’une phase haussière. L’indicateur ne constitue pas une prédiction, mais il révèle un décalage mesurable par rapport aux tendances historiques du ratio entre les deux actifs.

Un contexte de marché dominé par la dynamique de l’or

Cette lecture intervient alors que l’or évolue près de ses sommets historiques, porté par les tensions géopolitiques et la recherche d’actifs refuges. La capitalisation totale du métal précieux est estimée à environ 30 600 milliards de dollars, contre environ 1 760 milliards pour le bitcoin. L’écart de valorisation reste donc considérable entre les deux actifs, souvent comparés pour leur rôle potentiel de réserve de valeur.

L’analyse souligne également que la dynamique actuelle ne reflète pas encore un rally manifeste sur le bitcoin, malgré le signal statistique observé. Le Z-score indique un écart par rapport à la moyenne historique, sans pour autant constituer une garantie de retournement immédiat. L’indicateur repose sur des corrélations passées et sur l’évolution relative entre deux actifs dont les cycles peuvent diverger selon les conditions macroéconomiques.

L’écart entre le bitcoin et l’or relance ainsi un débat central : celui de la valorisation relative des actifs refuges à l’ère numérique. Si les précédents historiques montrent que des niveaux similaires de sous-valorisation ont été suivis de reprises marquées, chaque cycle conserve ses spécificités. Les investisseurs devront donc arbitrer entre lecture statistique et prudence macroéconomique, dans un environnement où la liquidité mondiale, les taux d’intérêt et les tensions géopolitiques continuent d’influencer les flux de capitaux.