Utilisation du Bitcoin en baisse alors que l'activité du réseau chute de près de 50 % depuis 2021

Le Bitcoin fait face à une forte pression vendeuse, et les capitaux continuent de sortir des ETF BTC au comptant américains. Parallèlement, de nouvelles données suggèrent qu’un problème plus profond pourrait se dérouler sous la surface. La société d’analyse de marché Santiment rapporte que l’activité du réseau Bitcoin est désormais à environ la moitié de son niveau de 2021, avec à la fois une forte baisse des adresses actives et de la création de nouvelles adresses, même si la capitalisation boursière a atteint de nouveaux sommets en 2025.

L’engagement sur le réseau chute fortement

L’évaluation de Santiment met en lumière un ralentissement marqué de la participation on-chain depuis février 2021. Les données de la firme montrent que les adresses Bitcoin uniques effectuant des transactions ont diminué de 42 % au cours des cinq dernières années. De plus, le nombre de nouvelles adresses BTC créées a chuté de 47 % sur la même période.

Malgré cette forte réduction de l’engagement, Santiment rejette l’idée que ce recul signale la fin du marché crypto ou le début d’un effondrement prolongé de plusieurs années. Au contraire, la plateforme a souligné une divergence baissière qui s’est développée tout au long de 2025. Alors que les capitalisations boursières globales atteignaient de nouveaux sommets, les indicateurs d’utilisation sous-jacents du Bitcoin se sont affaiblis. Cette déconnexion, selon l’analyse de Santiment, reflète un refroidissement de l’utilité plutôt qu’un effondrement structurel complet.

La firme a indiqué qu’une reprise convaincante à long terme nécessiterait probablement une croissance renouvelée des indicateurs clés tels que les adresses actives et l’expansion globale du réseau. Les améliorations de ces mesures signaleraient le retour de la participation. Bien que les altcoins s’inspirent souvent de la direction générale du Bitcoin, Santiment a noté que les tokens individuels peuvent encore connaître des rallyes indépendants si leur activité réseau se renforce.

Le prix du Bitcoin fait face à une résistance en raison des contraintes de liquidité

Le déclin de l’engagement sur le réseau intervient alors que le prix du Bitcoin reste sous une pression soutenue. Après avoir atteint un record à 126 000 $ en octobre, l’actif est tombé à environ 67 000 $, marquant une baisse de 46 % par rapport à son plus haut historique.

Le fournisseur d’analyses on-chain Glassnode a observé que depuis début février, les efforts répétés pour regagner le niveau de 70 000 $ ont échoué. Même des périodes avec plus de 5 millions de dollars par heure de profits réalisés nets se sont révélées insuffisantes pour soutenir une cassure, la demande d’achat s’est estompée rapidement. 

Cela contraste fortement avec le troisième trimestre 2025, lorsque les profits réalisés ont bondi entre 200 millions et 350 millions de dollars par heure durant une phase marquée par un fort optimisme. Glassnode a en outre noté que les conditions de liquidité mince rendent difficile un retour stable dans la fourchette 70 000 $–80 000 $. Une profondeur limitée des carnets d’ordres des deux côtés a amplifié la volatilité et entravé les tentatives de reprise.

Une rare configuration historique du Bitcoin émerge

Au milieu de ce ralentissement, le Bitcoin affiche également une configuration technique historiquement rare. L’analyste crypto Ash Crypto a indiqué que le Bitcoin est en voie d’enregistrer sa cinquième bougie mensuelle rouge consécutive, ne marquant que la deuxième fois que cela se produit dans son histoire. La première occurrence a eu lieu lors du marché baissier 2018–2019.

Après ce déclin prolongé, le Bitcoin a enregistré cinq bougies mensuelles vertes consécutives, produisant une multiplication par quatre du prix. Trois de ces avancées ont généré des gains de plus de 25 %. Le précédent historique suggère que les replis prolongés ont précédemment été suivis de rebonds puissants.

Cependant, les cycles passés ne garantissent pas des résultats similaires. Des facteurs plus larges — tels que les changements réglementaires, les fluctuations de liquidité et le positionnement institutionnel — peuvent modifier les trajectoires du marché. Bien que les longues périodes baissières aient historiquement préparé le terrain pour des reprises solides, le timing et l’ampleur de tout rebond restent dépendants de l’évolution des conditions macroéconomiques et structurelles.