VanEck estime que la capitulation du Bitcoin pourrait toucher à sa fin et identifie 8 signaux sur 12

Tandis que le bitcoin peine à retrouver une direction claire, VanEck tente de dater la fin de la correction. Le gestionnaire d’actifs s’appuie sur les données on-chain et la structure du marché pour mesurer l’ampleur de la purge, notamment chez les détenteurs de long terme. Son analyse dessine surtout un scénario pour la suite. Une phase d’accumulation dont la durée pourrait fournir de précieux indices sur le prochain retournement du marché. Jusqu’où ces modèles permettent-ils réellement d’anticiper le réveil du bitcoin ?

Une vente massive de 356 000 bitcoins secoue les détenteurs historiques

Dans leur dernier rapport « Bitcoin Chaincheck » de mi-août 2026, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les cryptos chez VanEck, et l’analyste senior Patrick Bush dressent un état des lieux sans concession. Alors que le cours du bitcoin se négociait autour de 64 500 dollars au moment de la rédaction, la reine des cryptos enregistre une décote de 48 % par rapport à son sommet historique d’octobre 2025, établi à 126 300 dollars.

L’élément central de cette publication réside dans le comportement des détenteurs à long terme. Ces portefeuilles, qui conservent leurs pièces depuis plus de 155 jours, ont liquidé pas moins de 356 000 BTC en seulement 30 jours. Ainsi, ce mouvement de vente massif a fait chuter leur part dans l’offre totale en circulation sous le seuil symbolique des 60 %, bien qu’ils détiennent encore une quantité substantielle estimée à 11,84 millions de BTC.

Pour expliciter ce phénomène, les analystes de VanEck soulignent que le marché traverse ce qui ressemble à une capitulation du prix de la crypto et pourrait être proche ou actuellement dans une phase d’accumulation. Le rapport s’appuie sur un tableau de bord comportant 12 indicateurs distincts de capitulation, combinant des données on-chain et des indicateurs de marché qui, historiquement, se regroupent à proximité des points bas de cycle.

Au 18 août, très exactement 8 de ces 12 signaux s’étaient activés simultanément. Plus révélateur encore de l’ampleur de la purge, l’ensemble des 12 indicateurs a touché la zone de capitulation à un moment ou un autre au cours des trois derniers mois, prouvant que la capitulation n’est pas limitée à un secteur marginal, mais touche l’écosystème dans sa totalité.

Afin de mesurer la portée de ce choc de liquidité, les conclusions principales du rapport s’articulent autour de trois constatations chiffrées :

• L’activation simultanée de 8 signaux de capitulation sur 12 au 18 août 2026 ;
• La liquidation de 356 000 BTC par les détenteurs à long terme en l’espace d’un mois ;
• Le recul de la part des investisseurs historiques sous le seuil des 60 % de l’offre totale en circulation.

Entre modèles historiques et fenêtres d’accumulation, l’horizon s’éclaircit pour l’automne

Cette phase de capitulation s’insère dans une temporalité bien précise que les chercheurs de VanEck ont mise en perspective avec l’histoire du marché. La correction actuelle dure depuis environ 11 mois, si l’on prend comme point de départ le pic d’octobre 2025. En examinant les trois précédents marchés baissiers de la crypto, la firme a calculé une durée moyenne de 12,7 mois entre le sommet et le point bas absolu.

Si la dynamique historique venait à se répéter à l’identique, le point d’inflexion majeur du marché devrait se situer dans une fenêtre étroite comprise entre septembre et novembre 2026. C’est durant ce laps de temps que la phase de capitulation céderait la place à une phase d’accumulation durable.

Toutefois, VanEck tient à apporter une nuance essentielle et met en garde contre les interprétations hâtives. Les auteurs précisent que les périodes historiques où 8 à 12 de ces signaux ont clignoté ensemble n’ont pas nécessairement généré de rebond immédiat.

En réalité, les rendements moyens enregistrés à 90 jours et à 180 jours après ces signaux se sont révélés inférieurs aux performances habituelles du bitcoin, démontrant que ces métriques ne constituent en aucun cas un outil précis de timing à court terme. À l’inverse, sur un horizon de 12 mois, l’achat dans ces zones de capitulation a historiquement surperformé la moyenne, même si l’équipe rappelle que l’échantillon statistique reste limité en raison de la jeune histoire du marché.

Le cap vers les 180 000 dollars pour le bitcoin 

Malgré cette prudence méthodologique sur les horizons rapprochés, la position de fond de la société d’investissement ne fléchit pas face à la volatilité. Matthew Sigel maintient fermement son objectif de cours à long terme de 180 000 dollars pour le bitcoin.

La firme continue de souligner la résilience structurelle de l’actif, même dans un environnement macroéconomique complexe où les conditions de liquidité globales connaissent des ajustements sévères. Cette dualité entre la rigueur tactique du court terme et la confiance stratégique sur le long terme résume parfaitement la posture adoptée par le gestionnaire d’actifs depuis le début de l’année.

En poussant la réflexion sur les implications de ces données, il convient d’aborder ces perspectives avec un œil aiguisé et mesuré. D’un côté, l’alignement des signaux de capitulation et la purge subie par les détenteurs historiques préparent le terrain pour un assainissement du marché, indispensable à la construction d’un socle solide.

De l’autre, la faible performance statistique à court terme rappelle que le creux d’un cycle prend souvent la forme d’un long plateau horizontal plutôt que d’un rebond en V. L’investisseur averti devra donc arbitrer entre la patience requise pour traverser la fenêtre critique de l’automne 2026 et la discipline nécessaire pour se positionner en vue du cycle long terme théorisé par les institutions, matérialisé par l’accumulation massive des baleines.