Wall Street parie sur une croissance portée par l’IA en 2026

Les investisseurs de Wall Street entrent en 2026 avec une exposition record aux actions, des réserves de trésorerie réduites et de grandes attentes pour une croissance des bénéfices alimentée par l’IA, même si les valorisations sont à des niveaux historiques.

Les investisseurs renforcent leurs positions malgré des valorisations record

Les haussiers de Wall Street augmentent le risque avant 2026. Selon Bloomberg, la position en actions continue de croître tandis que les allocations de trésorerie ont chuté à un niveau historiquement bas de 3,3 %. Dans le même temps, l’exposition aux matières premières a atteint des niveaux vus pour la dernière fois début 2022.

Les gestionnaires de fonds semblent indifférents à la cherté des marchés. Le S&P 500 se négocie désormais au-dessus des pics de valorisation observés en 2000 et en 2022. Les investisseurs parient que la croissance future des bénéfices justifiera les prix actuels, même si des signaux d’alerte traditionnels s’allument. Le récit de la croissance reste dominant. Même avec des données d’emploi américaines montrant des signes précoces de faiblesse et des marchés anticipant seulement deux baisses de taux de la Fed l’année prochaine, l’optimisme ne s’est pas estompé.

Scott Chronert de Citigroup a averti que le rallye entre dans une phase plus fragile. Alors que le marché entre dans sa quatrième année de progression, la volatilité pourrait augmenter. Avec des valorisations déjà tendues, la marge d’erreur s’est beaucoup réduite.

Les dépenses en IA et les attentes de bénéfices relèvent les enjeux

L’intelligence artificielle est au cœur des perspectives pour 2026. Les grandes entreprises technologiques et les hyperscalers continuent d’investir des milliards dans l’infrastructure IA, poussant les dépenses d’investissement à des niveaux extrêmes et mettant sous pression les bilans. Les marchés obligataires suivent cela de près. Lorsque les actions d’Oracle ont chuté brutalement après des bénéfices faibles, ses swaps de défaut de crédit ont atteint des sommets historiques. Ce mouvement a envoyé un signal d’alerte clair sur les marchés, soulignant la rapidité avec laquelle la confiance peut basculer si les bénéfices déçoivent.

Les attentes de bénéfices pour 2026 restent ambitieuses. Les marchés anticipent une croissance à deux chiffres dans les principales régions. Ces perspectives dépendent de plusieurs facteurs s’alignant simultanément. L’Asie doit assurer une expansion économique soutenue. L’Europe doit transformer les dépenses fiscales en profits d’entreprise. Aux États-Unis, toute la thèse repose sur le maintien de l’élan de l’IA et un marché du travail évitant toute nouvelle dégradation.

La rotation des actions s’accélère tandis que le risque de concentration recule

Après deux mois de rotation régulière, les investisseurs s’éloignent graduellement des actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs pour se tourner vers des secteurs plus traditionnels. La tendance est visible sur les marchés américains et européens, bien qu’elle se déploie à des rythmes différents.

Ce changement reflète une recherche renouvelée de valeur et d’exposition défensive après une forte concentration en 2025. Avec une chute marquée des corrélations entre actions, les gestionnaires actifs disposent désormais de plus de marge pour surperformer grâce à la sélection des titres.

Jean Boivin de BlackRock a déclaré que l’IA reste le principal moteur à long terme pour les actions américaines. Toutefois, il a noté que l’environnement actuel privilégie la sélectivité, les investisseurs se concentrant de plus en plus sur l’identification des entreprises qui bénéficieront le plus à mesure que l’IA se diffusera plus largement dans l’économie.

La saisonnalité pourrait offrir un soutien à court terme. Les nouveaux flux entrants, la réinitialisation des portefeuilles et les nouveaux budgets de risque soulèvent souvent le sentiment en début d’année. Pourtant, l’histoire montre que janvier et février peuvent offrir à la fois des rallyes nets et des reculs soudains.

Le risque majeur demeure le marché du travail. Kamakshya Trivedi de Goldman Sachs a indiqué que les risques de récession restent faibles pour l’instant, mais a averti que le commerce lié à l’IA pourrait devenir la plus grande menace pour les actions américaines si les attentes s’avéraient trop optimistes.

Les perspectives pour 2026 restent favorables, malgré des risques en hausse

Wall Street entre en 2026 avec une forte conviction, portée par l’investissement dans l’IA, la baisse des niveaux de trésorerie et les attentes d’une croissance robuste des bénéfices. En même temps, des valorisations record, des dépenses en capital IA élevées et une dépendance croissante à un marché du travail résilient laissent peu de place à la déception. L’année à venir est susceptible de récompenser la sélectivité plutôt que la prise de risque généralisée.