NEW: 🟠 Bitcoin Hashrate hits NEW ALL TIME HIGH of 642,000,000,000,000,000,000 hashes/s ahead of the halving! ⚡️ pic.twitter.com/XJxvquHTI6
— Satoshi’s ₿rother (@satoshi_brothr) April 11, 2024
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Bitcoin - Le Halving n'aura pas d'effet immédiat
sam 13 Avr 2024 ▪
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Investissement
Plus que 1000 blocs avant le Halving. Va-t-il booster le prix du bitcoin ? Quel sera l’impact pour l’industrie du Mining ?
Hausse ou baisse du bitcoin post Halving ?
Il va sans dire qu’une réduction de l’offre de bitcoins ne peut qu’être haussier. Mais nous n’aurons pas une hausse soudaine du bitcoin. Pour trois raisons.
La première tient au bon vieux dicton : « Acheter la rumeur et vendre la nouvelle ». Nous en avons récemment eu la démonstration avec les ETF.
La seconde est liée aux volumes de bitcoins minés par rapport aux volumes échangés. Nous passerons de 900 à 450 BTC minés chaque jour, soit bien moins que les volumes journaliers qui atteignent 24 000 BTC en moyenne.
La moitié des 21 millions de bitcoins fut produite lors des quatre premières années. Puis 25 % supplémentaires lors du second cycle, 12.5 % lors du cycle suivant et 8.4 % au cours du dernier cycle qui prendra fin ce 19 avril.
Et seulement 4.2 % des 21 millions de bitcoins seront produits au cours des 210 000 prochains blocs. Dit autrement, ce halving sera clairement moins spectaculaire que les précédents.
Troisièmement, beaucoup dépendra de ce que feront les mineurs. Certes, de nombreux mineurs vendent systématiquement 100 % de leurs bitcoins. L’offre va donc forcément baisser de la part de ces vendeurs « naturels ».
Mais les poids lourds tels que Cleanspark, Riot ou Marathon sont loin de vendre intégralement leur moisson. L’offre de bitcoins venant de ces mastodontes ne devrait donc pas changer.
Tout cela étant dit, le halving n’est absolument pas un non-événement. Ces 450 bitcoins par jour représentent 12 milliards de dollars par an. Soit exactement le montant net absorbé par les ETF depuis le 11 janvier, avec une appréciation de 60 % du bitcoin à la clé !
En somme, l’impact du halving est exponentiellement plus faible, diffus, mais toujours significatif.
Hausse ou baisse du hashrate ?
Le hashrate a chuté de 25 %, 11 % et 25 % immédiatement après les trois premiers halvings. Il est certain que nous observerons une baisse la semaine prochaine.
Les analystes de la JP Morgan tablent sur une baisse de 13 %. Le CEO de CleanSpark Matt Schultz pense pour sa part qu’il s’effondrera de 30 %.
Pourquoi ? Parce que nombre d’ASIC ne seront plus rentables. Par exemple les Antminers S17, voire les S9.
A 0.08 $ le kWh, le S17 aura besoin d’un bitcoin à 108 000 $ pour rapporter de l’argent. Un S9 aura besoin d’un prix de l’électricité de 0.02 $ et d’un bitcoin à plus de 63 000 $ pour être profitable.
A ce propos, ne manquez pas notre article : Bitcoin – Quels ASIC resteront profitables après le Halving ?
Toutes les machines peu efficientes vont définitivement disparaître de la circulation. D’où l’anticipation d’une baisse du hashrate qui sera certainement de courte durée.
Gageons néanmoins que nous retournerons au plus haut en moins de deux mois. L’industrie est en plein boom avec environ 70 % du hashrate déployé après janvier 2022. Nous sommes désormais bien au-dessus des 600 EH/s :
Les mineurs doivent être malins
Les données de CoinMetrics montrent que la majeure partie de l’industrie fonctionne actuellement avec des ASICs relativement inefficients comme l’Antminer S19J Pro. Post halving, cet ASIC aura besoin d’un prix de l’électricité inférieur à 0,05 $/kWh pour maintenir des marges intéressantes.
Le lancement par Bitmain de ses nouveaux ASICs (S21, T21 et S21 Pro – chacun affichant une efficience inférieure à 20 J/TH) arrive juste à temps pour le Halving.
A 70 000 $ pour un bitcoin, le S21 reste rentable même avec un kWh à 0.14 $. Malheureusement, cela reste largement inférieur au prix de l’électricité pour particuliers en France.
Notez également que les whatsminers de MicroBT sont plus performants que les Antminers de Bitmain dans des conditions de températures plus hautes ou basses que la moyenne. Notre article à ce propos : Bitcoin – Whatsminer M60 vs Antminer S21.
Acheter les ASIC les plus récents est évidemment recommandé. In fine, ces machines vous rapportent plus de sats. Mais ce n’est pas une stratégie viable. Tout le monde peut acheter ces ASIC, mais pas tout le monde bénéficie d’une électricité peu chère.
Une autre stratégie est de faire de l’overclocking grâce au refroidissement par immersion. Il est alors possible d’augmenter la production d’un S19 Pro de 104 TH/s à 140 TH/s, soit +34 %. Cleanspark avance même des gains allant jusqu’à 85 % :
Une troisième stratégie est de valoriser la chaleur que génèrent les ASIC. Par exemple pour chauffer l’eau d’une pisciculture. Les possibilités sont nombreuses. Le mineur Jaran Mellerud explique :
« En Finlande, nous avons diversifié nos sources de revenus en vendant la chaleur produite par nos ASIC à un système de chauffage urbain. Nous percevons également de l’argent pour notre contribution à la stabilisation du réseau électrique en soulageant le réseau lorsque des pointes de consommation. Ces sources de revenus auxiliaires renforcent considérablement la rentabilité de nos activités. »
Gageons que les mineurs regorgeront d’idées pour améliorer leurs marges. Le halving est sans merci…
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