Bitcoin : Faut-il croire à un rebond ou redouter une nouvelle chute ?

Le bitcoin revient au centre des discussions après une nouvelle phase de faiblesse sur le marché crypto. Les données on-chain montrent un possible rapprochement d’un point bas, mais la demande reste fragile. Entre signaux de valorisation encourageants, contraction des achats au comptant et recul des ETF, le marché hésite encore. La question est donc simple : le BTC prépare-t-il un rebond durable ou risque-t-il une nouvelle baisse brutale ?

Bitcoin : un plancher possible selon les données on-chain

Après un repli vers 59 000 dollars la semaine dernière, le bitcoin évolue environ 9 % au-dessus de son prix réalisé, estimé à 53 600 dollars. Cet indicateur représente le coût moyen agrégé des participants sur la blockchain. Dans les cycles précédents, il a souvent servi de repère important lors des marchés baissiers.

Pour le bitcoin, ce niveau attire donc l’attention des analystes. Historiquement, les phases de baisse se sont souvent terminées près du prix réalisé, voire légèrement en dessous. Le cas de novembre 2022 reste particulier, car le BTC avait brièvement franchi ce seuil pendant la faillite de FTX avant de reprendre une trajectoire plus solide.

Ainsi, du point de vue de la valorisation, le marché pourrait entrer dans une zone de plancher. Cependant, ce signal ne suffit pas à confirmer un retournement. Un prix proche d’un support historique peut ouvrir une phase d’accumulation, mais il ne garantit pas automatiquement un rebond durable.

Une demande trop faible pour valider le scénario haussier

Cependant, le bitcoin manque encore d’un élément central : une demande forte et régulière. Selon l’analyse de CryptoQuant, la demande défavorable sur le marché spot et sur les contrats à terme spéculatifs ne permet pas encore de confirmer un point bas définitif. Le marché reste donc partagé entre stabilisation possible et risque de rupture.

La demande totale, qui regroupe les marchés à terme spéculatifs et le marché spot apparent, a chuté à -652 000 la semaine dernière. Il s’agit de la plus forte contraction observée depuis janvier 2022. Cette baisse montre que les acheteurs restent prudents, même lorsque le prix se rapproche de niveaux historiquement sensibles.

De plus, la demande de bitcoin à long terme sur le marché au comptant est devenue négative. Elle atteint son niveau le plus bas depuis février 2024. Ce signal complique le scénario d’un redressement rapide, car un retournement haussier exige souvent un retour progressif des acheteurs durables.

Les ETF et la capitulation restent des signaux à surveiller

Sur le marché des ETF spot, le bitcoin subit aussi une pression notable. La croissance de la demande sur 30 jours affiche un niveau négatif inédit depuis le lancement de ces produits en janvier 2024. Ce mouvement suggère que la demande institutionnelle américaine s’est essoufflée, voire inversée vers des ventes nettes.

En parallèle, les pertes réalisées par les détenteurs de bitcoin n’ont pas encore atteint un niveau de capitulation. Or, dans plusieurs cycles de marché, un pic de pertes peut indiquer que les vendeurs les plus fragiles ont déjà quitté le marché. Son absence laisse penser que la pression vendeuse n’est pas totalement épuisée.

Dans ce contexte, le BTC se trouve dans une zone décisive. Un rebond reste possible si la demande totale se stabilise, si les flux des ETF repartent et si le marché absorbe les pertes actuelles. À l’inverse, sans amélioration de ces facteurs, le prix actuel ressemble davantage à un candidat au plancher qu’à un point bas confirmé.