Bitcoin sous pression : Les investisseurs se tournent vers l'or et les obligations

Le bitcoin est retombé autour de 81000 dollars après une inflation américaine supérieure aux attentes, qui a ravivé le risque d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale. Le recul simultané des actions, du cuivre et des rendements obligataires, tandis que l’or progresse, révèle surtout une fuite générale vers les actifs jugés plus sûrs.

Le bitcoin accompagne le repli des actifs risqués

Le bitcoin a perdu plus de 2 % en 24 heures le 15 octobre, avec un passage temporaire près de 80250 dollars, son plus bas niveau depuis près d’un mois. L’ether, le XRP et solana ont subi des baisses encore plus marquées, ce qui confirme la fragilité des actifs numériques lorsque les perspectives monétaires américaines se durcissent.

Plusieurs marchés ont envoyé le même signal d’aversion au risque :

• Le bitcoin a évolué autour de 80700 à 81000 dollars ;
• Les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé d’environ 0,3 % ;
• Le Nasdaq et les valeurs technologiques asiatiques ont subi des pressions ;
• Le cuivre a perdu plus de 1 %, après une baisse de 1,6 % la veille ;
• Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans est revenu près de 5,08 % ;
• L’or au comptant a gagné environ 1,3 %, au-dessus de 4150 dollars l’once.

La baisse du cuivre apporte une information importante. Ce métal est souvent considéré comme un indicateur de l’activité économique mondiale, car il intervient dans la construction, les réseaux électriques et l’industrie. Son recul, associé à celui des actions, suggère que les investisseurs redoutent à la fois des taux élevés et un ralentissement de la croissance.

Le mouvement du bitcoin ne ressemble donc pas à une correction exclusivement liée au marché crypto. Il s’inscrit dans une réduction plus large de l’exposition aux actifs sensibles à la conjoncture.

L’inflation remet une hausse des taux sur la table

L’indice américain des prix à la consommation a progressé de 0,6 % en septembre et de 3,7 % sur un an. Le marché attendait une hausse annuelle proche de 3,6 %. Les prix de l’essence ont notamment augmenté de 9,1 % en un mois, mais les tensions ne se limitent pas au secteur énergétique.

Cette accélération a renforcé la crainte que la Réserve fédérale maintienne ses taux à un niveau élevé ou procède à une nouvelle hausse. La probabilité attribuée par les marchés à un relèvement dès la réunion d’octobre a sensiblement augmenté après la publication des données on-chain.

Les taux élevés pénalisent le bitcoin de deux manières. Ils rendent les obligations et les placements monétaires plus attractifs, ce qui réduit l’intérêt relatif des actifs sans rendement garanti. Ils augmentent également le coût du crédit et limitent la liquidité disponible pour les investissements spéculatifs.

Simon-Peter Massabni, analyste chez XS.com, explique :

Pour les cryptos, des taux plus élevés peuvent réduire la volonté des investisseurs de prendre des risques et augmenter l’attrait relatif des instruments rémunérés.

La première réaction du marché a poussé le rendement obligataire américain à dix ans vers 5,3 %. Son repli ultérieur autour de 5,08 % ne traduit pas nécessairement une disparition du risque de hausse des taux. Il montre plutôt que les investisseurs ont ensuite acheté des obligations pour se protéger contre une détérioration de l’économie et une baisse des marchés.

Cette évolution explique pourquoi le bitcoin et les rendements peuvent reculer en même temps. Une hausse anticipée des taux pèse d’abord sur les actifs risqués, puis la recherche de sécurité soutient les obligations, ce qui fait baisser leur rendement.

L’or profite du doute, contrairement au bitcoin

L’or a progressé de plus de 1 % le 15 octobre, soutenu par la baisse du dollar et des rendements obligataires. Le métal précieux remplit ainsi son rôle traditionnel de valeur refuge, alors que le bitcoin continue de se comporter principalement comme un actif risqué.

Ole Hansen, responsable de la stratégie sur les matières premières chez Saxo Bank, estime que « la baisse des rendements réels et la solidité de la demande d’investissement aident l’or à se remettre de sa correction après l’inflation ». Il prévient toutefois que ses perspectives techniques restent fragiles.

La divergence avec le bitcoin montre que le statut « d’or numérique » ne suffit pas à protéger la crypto pendant toutes les phases de tension. À court terme, le BTC reste fortement sensible à la liquidité, au dollar et aux anticipations de politique monétaire.

La zone des 80000 dollars constitue désormais le principal seuil surveillé. Une rupture durable pourrait ouvrir la voie à un retour vers 75000 dollars, selon certains analystes. À l’inverse, une stabilisation de l’inflation et un recul des anticipations de hausse des taux pourraient permettre au bitcoin de retrouver la zone des 85000 à 88000 dollars.

Les prochaines données sur les prix à la production, les ventes au détail et l’emploi seront donc déterminantes. Elles permettront de savoir si le choc de septembre représente une poussée temporaire liée à l’énergie ou le début d’une inflation plus persistante, capable de maintenir durablement la pression sur le marché crypto.