Bitcoin : Strategy et Strive achètent 935 BTC malgré la chute du marché !

Strategy et Strive ont acheté ensemble 935 bitcoins au moment où le marché reculait après le piratage de Binance. Derrière ces acquisitions proches de 80000 dollars par BTC, les deux entreprises suivent pourtant des trajectoires différentes. Strategy protège désormais son système de financement, tandis que Strive utilise encore son capital pour progresser rapidement dans le classement des trésoreries bitcoin.

Les 935 BTC achetés cachent deux opérations très différentes

Strategy a acquis 811 BTC entre le 26 octobre et le 1^er novembre pour 65,5 millions de dollars. Le prix moyen ressort à 80846 dollars, frais compris.

L’entreprise détient désormais 849327 BTC, achetés pour un total de 64,08 milliards de dollars, soit 75451 dollars par unité.

Strive a, de son côté, ajouté 124 BTC entre le 24 et le 30 octobre. L’opération représente environ 10 millions de dollars, avec un prix moyen de 80526 dollars. Ses réserves atteignent maintenant 43124 BTC.

Les principaux chiffres mettent en relief l’écart entre les deux sociétés :

• Strategy détient près de 20 fois plus de bitcoins que Strive ;
• Les deux entreprises ont payé leurs derniers BTC autour de 80000 dollars ;
• Strategy ne se trouve plus qu’à 673 BTC du seuil de 850000 BTC ;
• Strive reste à environ 876 BTC des 44000 BTC attribués à Metaplanet ;
• Strategy contrôle désormais plus de 4 % des 21 millions de bitcoins qui pourront exister.

Ces acquisitions sont intervenues alors que le bitcoin terminait octobre en baisse de plus de 7 %.

Michael Saylor avait annoncé la nouvelle sur X avec sa formule habituelle :

Nous avons trouvé de la place pour encore plus d’orange.

Le prix du marché est toutefois revenu sous celui payé par les deux entreprises quelques jours plus tôt. Cette moins-value immédiate reste limitée au regard de leur stratégie de long terme, mais elle rappelle que leurs achats ne garantissent pas un plancher pour le cours du bitcoin.

Strategy consacre davantage d’argent à son équilibre financier

Le nouvel achat de Strategy représente seulement une partie de son opération financière. L’entreprise a vendu 1178552 actions ordinaires MSTR, pour un produit net de 164 millions de dollars. Sur cette somme, 65,5 millions de dollars ont servi à acheter des bitcoins, tandis que 98,5 millions ont renforcé sa trésorerie en dollars.

Strategy a parallèlement dépensé 208,2 millions de dollars pour racheter près de 2,1 millions de ses actions préférentielles STRC. Elle a également prélevé 43,4 millions de dollars sur sa réserve en dollars afin de payer les dividendes de ses différents titres préférentiels.

L’entreprise a donc consacré près de quatre fois plus de capital aux rachats de titres et aux dividendes qu’à sa dernière acquisition de bitcoins. Ce choix ne marque pas un abandon de sa stratégie d’accumulation. Il montre plutôt que son modèle est entré dans une nouvelle phase, où la gestion du passif devient aussi importante que le nombre de BTC détenus.

Au 1^er novembre, Strategy disposait d’une réserve en dollars de 4,79 milliards et d’une trésorerie supplémentaire de 132,7 millions. La réserve sert notamment à couvrir les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette. Elle protège ainsi l’entreprise contre l’obligation de vendre des bitcoins pour honorer ses engagements financiers.

Cette précaution devient essentielle à mesure que Strategy multiplie ses produits cotés. Son portefeuille de bitcoin vaut environ 65,9 milliards de dollars, mais cette puissance repose sur une architecture composée d’actions ordinaires, de titres préférentiels et de dettes. La solidité du modèle dépend donc autant de l’accès aux marchés financiers que du cours de la crypto.

Strive joue encore la course au classement

Strive évolue dans une phase plus offensive. Ses avoirs sont passés de 43000 à 43124 BTC en une semaine, tandis que sa trésorerie a diminué de 504,4 à 490,4 millions de dollars. L’entreprise conserve ainsi des liquidités suffisantes pour dépasser rapidement Metaplanet si elle décide de poursuivre ses acquisitions au même rythme.

Son ambition consiste à devenir la deuxième plus grande trésorerie bitcoin parmi les sociétés cotées, derrière Strategy. Cette place reste disputée avec Metaplanet et Twenty One, qui détiennent respectivement environ 44000 et 43514 BTC.

Strive finance principalement son développement par des actions préférentielles perpétuelles, plutôt que par une dette classique. Cette méthode évite une échéance de remboursement fixe, mais crée des dividendes prioritaires qui doivent être payés avant toute distribution aux actionnaires ordinaires.

Un détail rapproche d’ailleurs les deux modèles. Strive détient 505000 actions STRC émises par Strategy, évaluées à environ 50,1 millions de dollars. L’entreprise est donc à la fois concurrente dans l’accumulation de bitcoins et investisseuse dans le dispositif financier construit par Michael Saylor.

Les prochains achats ne devront donc pas seulement être évalués en nombre de BTC. Pour Strategy, l’enjeu sera de préserver la stabilité de son immense structure financière. Pour Strive, il s’agira de dépasser ses concurrents sans transformer sa progression au classement en charge excessive pour ses actionnaires.