Strive achète 4 045 BTC, le bitcoin par action reste stable

Selon son formulaire 8-K du 19 octobre déposé auprès de la SEC, Strive a acheté 4 045 bitcoins entre le 12 et le 16 octobre 2026 pour environ 334,9 millions de dollars. Sa réserve Bitcoin atteint désormais 36 818 BTC. Mais cette accumulation ne se traduit presque pas par une hausse du nombre de bitcoins détenus par action ordinaire. Le fait est que le nombre d’actions en circulation a augmenté dans des proportions comparables.

Comment Strive a-t-il financé l’achat de 4 045 bitcoins ?

Le prix moyen d’acquisition s’établit à 82 803 $ par bitcoin, frais et dépenses inclus. L’opération comprend deux achats :

• 2 822 BTC les 12 et 13 octobre ;
• 1 223 BTC entre le 14 et le 16 octobre (à environ 81 734 $ par unité pour cette seconde tranche).

Strive a également déclaré environ 369,2 millions de dollars de recettes brutes issues de l’exercice de bons de souscription les 12 et 13 octobre. Ces instruments donnent à leurs détenteurs le droit de souscrire des actions à un prix fixé à l’avance. L’opération a entraîné l’émission d’environ 13,7 millions d’actions ordinaires de classe A.

Le coût estimé des bitcoins, soit environ 334,9 millions de dollars, représente près de 91 % de ces recettes brutes. Toutefois, Strive n’établit pas explicitement de lien direct entre les fonds issus des bons de souscription et les achats de BTC.

Au 16 octobre, l’entreprise détenait 36 818 BTC, contre 32 773 BTC une semaine auparavant (selon son formulaire 8-K). Cette progression représente environ 12,3 % en une semaine. Ce qui en fait le cinquième plus grand détenteur coté de bitcoin.

Pourquoi le bitcoin par action reste-t-il presque stable ?

L’accumulation de bitcoins ne suffit pas à mesurer l’évolution de l’exposition des actionnaires. Il faut aussi tenir compte du nombre d’actions en circulation.

Indicateur	9 octobre	16 octobre
Bitcoins détenus	32 773 BTC	36 818 BTC
Actions ordinaires effectives	110,39 millions	124,06 millions
BTC par action ordinaire	Environ 0,0002969	Environ 0,0002968

Selon nos calculs, la réserve de bitcoins de Strive a progressé d’environ 12,3 % tandis que le nombre d’actions ordinaires effectives a augmenté d’environ 12,4 %. Le ratio de BTC par action ordinaire recule donc d’environ 0,04 %.

Le résultat diffère lorsqu’on utilise le nombre d’actions supposées entièrement diluées, qui inclut notamment certaines options et actions attribuées aux salariés. Sur cette base, le nombre de satoshis par action passe d’environ 28 973 au 9 octobre à 29 039 au 16 octobre. Cela représente une hausse proche de 0,23 %.

Ces indicateurs ne mesurent ni le cours de l’action ni sa rentabilité. Ils permettent seulement d’évaluer l’évolution de la quantité de bitcoins rapportée à différentes bases de calcul du nombre d’actions.

SATS : une émission de 630 millions de dollars à surveiller

Le 15 octobre, Strive a annoncé avoir fixé le prix de son émission à 7 millions d’actions de préférence SATS, à 90 $ l’unité. Le produit brut attendu atteint environ 630 millions de dollars, avant commissions et frais.

Ces titres prévoient un taux de dividende annuel de 15 % appliqué à une valeur nominale de 100 $ par action. Le versement reste soumis aux modalités de l’émission et, pour les dividendes concernés, à leur déclaration par le conseil d’administration.

Strive indique vouloir affecter les fonds à ses besoins généraux. Ces derniers peuvent inclure :

• de nouveaux achats de bitcoins ;
• des actifs générateurs de revenus ;
• des rachats de titres.

L’utilisation effective des fonds pour acheter du BTC n’est donc pas confirmée.

Le règlement de l’émission est d’ailleurs prévu le 20 octobre 2026, sous réserve des conditions habituelles de clôture.

Quoi qu’il en soit, le prochain document réglementaire de Strive permettra de vérifier l’évolution de sa réserve de bitcoins. Pour les investisseurs, l’enjeu est de distinguer la croissance de la réserve de BTC de l’évolution réelle du bitcoin rapporté à chaque action.