Bitcoin : Trois facteurs compliquent les perspectives du marché en novembre

Le bitcoin aborde novembre sous pression après avoir perdu plus de 3,5 % depuis le début d’octobre. Les sorties enregistrées par les ETF, la remontée du risque de hausse des taux américains et l’envolée du pétrole constituent ses trois principaux tests.

Les ETF Bitcoin enregistrent une sortie de 635 millions de dollars

Le bitcoin évolue autour de 80800 dollars ce 25 octobre, après être brièvement passé sous 80000 dollars la veille. La crypto s’approche ainsi de son deuxième mois d’octobre négatif consécutif, alors que cette période est traditionnellement considérée comme favorable par les investisseurs.

La prudence s’est également manifestée dans les ETF Bitcoin au comptant américains. Ces produits ont enregistré 635,6 millions de dollars de sorties nettes le 22 octobre. Il s’agit de leur plus important retrait quotidien depuis le 25 juin.

Trois facteurs pourraient désormais déterminer l’évolution du bitcoin en novembre :

• Les ETF doivent retrouver des entrées régulières pour soutenir la demande institutionnelle ;
• Le risque d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale progresse ;
• Le pétrole dépasse 117 dollars et pourrait entretenir l’inflation américaine.

La séance du 22 octobre a effacé une partie des entrées enregistrées les jours précédents. Le fonds IBIT de BlackRock a perdu 254,1 millions de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a subi 217,5 millions de retraits. ARKB, proposé par Ark Invest et 21Shares, a enregistré une sortie de 109,4 millions.

Cette journée ne suffit cependant pas à prouver un retrait durable des investisseurs institutionnels. Entre le 19 et le 22 octobre, les ETF Bitcoin conservaient un solde positif d’environ 439 millions de dollars grâce à deux fortes séances d’entrées. Le 23 octobre, les sorties ont ensuite atteint 137,9 millions. Les flux sont donc instables, plutôt qu’uniformément baissiers.

L’inflation ravive la menace d’une hausse des taux

Le deuxième test vient de la politique monétaire américaine. La probabilité accordée par le marché à une hausse des taux de la Réserve fédérale a dépassé 10 %, contre environ 5,5 % un jour plus tôt.

Cette évolution reste minoritaire : le scénario principal n’est pas encore celui d’un relèvement. Elle montre néanmoins que certains investisseurs reconsidèrent la trajectoire des taux après les dernières données sur les prix.

L’inflation américaine a atteint 3,7 % sur un an en septembre. L’indice des prix à la consommation a aussi progressé de 0,6 % sur un mois, après une hausse de 0,4 % en août. L’essence a bondi de 9,1 % et représenté plus de la moitié de l’augmentation mensuelle des prix.

Des taux plus élevés pèsent généralement sur le bitcoin et les autres actifs risqués. Ils augmentent le rendement des obligations et réduisent l’attrait relatif des placements qui ne distribuent aucun revenu garanti. Ils peuvent également limiter la liquidité disponible pour les investissements spéculatifs.

Le marché surveillera donc les prochaines statistiques sur l’emploi, l’inflation et la consommation. Une nouvelle surprise à la hausse renforcerait le risque monétaire. À l’inverse, un ralentissement des prix pourrait réduire cette pression avant la prochaine réunion de la Fed.

Le pétrole à 117 dollars fragilise le scénario haussier

Le troisième risque concerne l’énergie. Le Brent a dépassé 117 dollars le baril pour la première fois depuis le 19 mars, dans un contexte de tensions accrues entre les États-Unis et l’Iran. Il se rapproche ainsi de son sommet annuel.

Cette hausse peut affecter le bitcoin de deux manières. Elle renforce d’abord les pressions inflationnistes en augmentant les coûts de transport et de production. Elle alimente ensuite l’aversion au risque lorsque les investisseurs redoutent une extension des tensions géopolitiques ou des perturbations de l’approvisionnement mondial.

Le recul de 17 % enregistré par le bitcoin en novembre 2025 alimente les comparaisons. Cette baisse avait constitué sa plus mauvaise performance pour ce mois depuis 2019. Elle ne permet pourtant pas de conclure à une « malédiction » de novembre.

L’historique offre même plusieurs contre-exemples. En novembre 2024, le bitcoin avait progressé de plus de 37 %. Ses performances mensuelles dépendent davantage des conditions de liquidité, des flux institutionnels et de l’environnement économique que du calendrier.

Les seuils de 80000 et 75000 dollars serviront désormais de supports à surveiller. Pour écarter le risque d’une nouvelle baisse marquée, le bitcoin devra surtout reconquérir la zone de 85000 dollars, tandis que les ETF devront renouer avec des entrées plus constantes.