Bruxelles engage la révision de MiCA face à l’essor des stablecoins et à la loi américaine GENIUS

L’Europe va à reculons. Trois ans après MiCA, son cadre crypto est déjà obsolète. Bruxelles cherche à rattraper son retard face à l’hégémonie des stablecoins adossées au dollar et à la loi américaine GENIUS. Mais est-il encore temps d’éviter l’exode des plateformes et le règne du dollar ?

MiCA passe en révision face à l’essor des stablecoins

La Commission européenne a officiellement entamé la révision de MiCA, son cadre réglementaire crypto, face à deux défis majeurs : l’explosion des stablecoins et la loi GENIUS américaine. MiCA a été mis en place en 2023 pour réguler les cryptos spot, mais il a du mal à s’adapter à l’évolution du secteur financier. Pendant ce temps, les stablecoins détournent des milliards d’euros et mettent en péril la stabilité du système bancaire. Aux États-Unis, la loi GENIUS a accéléré le mouvement en autorisant les émetteurs de stablecoins à garder leurs réserves dans la dette publique américaine. Ce qui renforce le dollar en tant que monnaie dominante.

De son côté, l’UE impose toujours aux émetteurs de stablecoins de déposer leurs réserves dans le système bancaire traditionnel, mesure jugée trop restrictive par les acteurs du secteur. En conséquence, les stablecoins en euros, dont l’EUROC, ont du mal à concurrencer l’USDC ou l’USDT. Avec MiCA 2.0, Bruxelles souhaite élargir son champ d’application pour y inclure les stablecoins et la tokenisation, mais le temps presse… Déjà, les plateformes crypto prennent la fuite vers des cieux plus cléments, loin de l’Europe.

L’Europe perd des centaines de plateformes crypto, mais les géants en profitent

À compter du 1er juillet 2026, l’ESMA a publié la liste officielle des 244 plateformes crypto autorisées MiCA, sur les 3 389 enregistrées précédemment, qui sont autorisées à opérer dans l’UE. Binance, qui n’a pas réussi à obtenir son agrément dans les temps, a suspendu ses services pour les résidents européens. Cette situation a entraîné un afflux massif d’utilisateurs vers des plateformes conformes telles que Kraken et OKX, qui mènent actuellement des campagnes agressives pour capter ces nouveaux clients.

Par ailleurs, certaines startups européennes étudient la possibilité de déplacer une partie de leurs activités vers la Suisse ou Singapour, où les règles sont plus souples. L’Europe perd donc de plus en plus sa part de marché dans les échanges de stablecoins au profit des États-Unis et de l’Asie, du fait de sa réglementation stricte. MiCA, censée protéger les investisseurs crypto, risque de tuer l’innovation européenne.

L’UE est aux prises avec la montre. Sans une MiCA 2.0 ambitieuse, son marché crypto risque de disparaître. Mais Bruxelles devra choisir entre la protection des investisseurs et la compétitivité. Surtout en ce moment où la Banque de France exige un durcissement des règles MiCA.