Kraken lance les options BTC et ETH en Europe sous licence MiFID

Depuis le 26 octobre 2026, les clients éligibles de l’Espace économique européen (EEE) peuvent trader des options sur le bitcoin et l’ether sur Kraken Pro, sur le web et sur mobile, selon le blog de Kraken. Ces contrats sont proposés sous licence MiFID par la filiale chypriote du groupe, régulée par la CySEC, après un questionnaire d’adéquation. Cet article explique, exemples chiffrés à l’appui, ce qu’est une option, ce que coûte chaque stratégie et ce que l’acheteur comme le vendeur risquent réellement.

Que propose Kraken Pro depuis le 26 octobre ?

Kraken Pro ajoute des options sur le bitcoin et l’ether à son offre de produits dérivés européens, ouverte grâce à la licence obtenue par sa filiale chypriote, comme l’avait expliqué Cointribune lorsque Kraken a décroché la licence MiFID II. Les options se négocient depuis le compte Derivatives existant, sans nouvelle application ni nouveaux identifiants, selon l’annonce publiée sur le blog de Kraken.

Pour y accéder, il faut avoir activé les produits dérivés puis remplir un questionnaire d’adéquation, qui vérifie que vous comprenez le produit. Kraken précise que des restrictions géographiques peuvent s’appliquer : l’éligibilité se confirme dans votre espace client.

Caractéristique	Options sur Kraken Pro (EEE)
Sous-jacents	Bitcoin (XBT/USD) et ether (ETH/USD)
Style	Européen : exercice uniquement à l’échéance
Règlement	En espèces, linéaire, en dollars
Échéances	Hebdomadaires, mensuelles, trimestrielles, semestrielles
Collatéral	Plus de 30 devises, partagé avec les Futures
Négociation	Demande de cotation (RFQ), jusqu’à 5 volets
Accès	Dérivés activés et questionnaire d’adéquation

Comment fonctionne une option ?

Une option est un contrat : l’acheteur verse une prime pour obtenir le droit, et non l’obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) du BTC ou de l’ETH à un prix fixé, le prix d’exercice, à une date fixée, l’échéance. Le call profite d’une hausse, le put d’une baisse. Le fonctionnement de base est détaillé dans notre dossier sur les options crypto.

Le mécanisme ressemble à un acompte non remboursable : vous payez pour garder un prix, et si l’affaire ne vous intéresse plus, vous perdez seulement l’acompte. Pour l’acheteur, la perte maximale est donc la prime, connue dès l’ouverture.

Pour le vendeur, c’est l’inverse. Il encaisse la prime, mais il doit payer la différence si le marché va contre lui. « Si vous vendez une option, vos pertes peuvent dépasser largement la marge déposée et être illimitées », prévient Kraken dans les mentions de risque de son annonce (traduction de la rédaction).

Trois exemples d’usage, avec leur coût

Les chiffres ci-dessous sont fictifs et arrondis pour montrer le calcul. Ils ne reflètent aucune cotation réelle et ne constituent pas une recommandation.

• Réduire l’exposition d’un BTC détenu (achat d’un put). Vous détenez 1 BTC et achetez un put au prix d’exercice de 70 000 $ pour une prime de 1 500 $. Si le BTC termine à 60 000 $, le put verse 10 000 $, soit 8 500 $ après la prime. S’il reste au-dessus de 70 000 $, la prime est perdue. Le put a un coût et ne supprime pas le risque de marché.
• Exprimer une vue haussière (achat d’un call). Un call au prix d’exercice de 90 000 $ coûte 2 000 $ de prime. Il ne devient gagnant qu’au-dessus de 92 000 $ à l’échéance, le prix d’exercice plus la prime. En dessous de 90 000 $, la prime est perdue en totalité.
• Se positionner sur l’amplitude plutôt que la direction (straddle). Un call et un put au même prix d’exercice de 80 000 $ coûtent ensemble 6 000 $. Le straddle ne gagne que si le BTC termine sous 74 000 $ ou au-dessus de 86 000 $. Entre les deux, il perd, jusqu’à la totalité des deux primes si le prix finit à 80 000 $.

Sur Kraken Pro, ces positions se construisent dans une seule demande de cotation : vous composez le trade (jusqu’à cinq volets), vous le soumettez, puis vous examinez des cotations valables un temps limité. Accepter une cotation est contraignant.

Ce qui change avec le compte unique

Kraken met en avant l’organisation du compte plus que le produit lui-même. Les options partagent le même collatéral que les Futures, la marge de portefeuille est activée par défaut et la prime, les gains, les pertes et le règlement sont tous exprimés en dollars, selon son annonce.

« Ce qui compte le plus dans ce lancement, selon nous, c’est le dispositif, pas l’instrument. »

Kraken, blog officiel, « Options are now available on Kraken Pro in the EEA », 26 octobre 2026 (traduction de la rédaction)

La marge de portefeuille calcule la marge exigée sur l’ensemble des positions, et non position par position. Kraken propose aussi depuis le 16 octobre un portefeuille unifié, en option, qui réunit Spot, marge et Futures. Son revers est écrit noir sur blanc par Kraken : en marge croisée, une position perdante peut puiser dans la totalité du solde éligible, alors qu’avec des portefeuilles séparés une perte sur un Future ne touche pas vos avoirs Spot.

Quels risques avant d’activer les options ?

Kraken le rappelle dans son annonce : les options sont des instruments complexes, qui ne conviennent pas à tous les investisseurs. Trois points méritent d’être vérifiés avant le premier trade :

1. Le temps joue contre l’acheteur. Une option perd de la valeur à mesure que l’échéance approche si le prix ne bouge pas : c’est la valeur temps.
2. La vente expose à des pertes non plafonnées. Vendre un call ou un put engage au-delà de la prime encaissée.
3. Le collatéral est commun. Avec le portefeuille unifié, une perte sur les dérivés peut toucher vos avoirs Spot.

Le produit en est à sa première phase. La page produit internationale de Kraken indique que la négociation se fait pour l’instant uniquement par demande de cotation et qu’un carnet d’ordres central est prévu, sans date annoncée. Ce lancement prolonge l’extension de la gamme européenne de Kraken, après l’arrivée de Kraken Prop en mai, et la question à suivre sera celle de la liquidité : le nombre de teneurs de marché qui répondent aux demandes de cotation, et l’écart entre les prix proposés.

Accéder aux options sur Kraken Pro (questionnaire d’adéquation requis, clients éligibles de l’EEE).

 Le trading de produits financiers comporte des risques importants et ne convient pas à tous les investisseurs. Vous pourriez perdre plus que votre investissement initial. Consultez notre page sur la Divulgation des risques sur eu.kraken.com. Les produits dérivés sont fournis par Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited, réglementée par la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC), licence n° 342/17.