Dalio alerte sur les risques de marché face aux tarifs de Trump et mise sur un rallye de l’or

Les marchés mondiaux font face à une nouvelle phase d’incertitude après les récents signaux envoyés par Donald Trump, président des États-Unis, concernant d’éventuelles mesures tarifaires. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a mis en garde contre ces développements, estimant qu’ils rendent la trajectoire de la politique économique américaine de plus en plus difficile à anticiper.

Pressions des banques centrales et risques sur les devises

Lors du Forum économique mondial de Davos, Dalio a souligné la montée des tensions au sein du système monétaire international. Il a expliqué que les banques centrales ajustent de plus en plus leur gestion des devises traditionnelles, créant une friction entre les détenteurs de liquidités et ceux qui en dépendent. Selon lui, cette dynamique comporte des risques structurels à long terme, dans un contexte où la dette publique comme les monnaies nationales sont de moins en moins perçues comme des réserves de valeur pleinement fiables.

Dalio a désigné l’or comme une couverture stratégique majeure, rappelant qu’il a surperformé les actifs technologiques au cours de l’année écoulée. Il a ajouté que le métal précieux tend à bien se comporter lorsque d’autres classes d’actifs sont sous pression, et pourrait représenter entre 5 % et 15 % d’un portefeuille type. L’or a récemment atteint un nouveau sommet historique à 4 850 dollars l’once, gagnant 260 dollars en seulement 48 heures, illustrant son attrait en période d’incertitude financière.

Les tarifs de Trump, risques de marché et incertitude politique

Les déclarations de Dalio interviennent après les avertissements du président Trump concernant d’éventuels droits de douane visant certaines nations européennes, une position renforcée par les différends autour du Groenland. Trump a indiqué que de nouvelles mesures tarifaires pourraient cibler les pays ayant contesté ses propos remettant en question le contrôle du Danemark sur ce territoire.

Ces annonces ont ravivé les craintes de frictions commerciales, poussant les investisseurs à réévaluer leur exposition aux actifs américains et influençant l’ensemble des marchés financiers. Dalio a rappelé que, par le passé, des tensions similaires avaient dépassé le cadre du commerce pour affecter à la fois les flux de capitaux et les comportements sur les devises. En période de conflit international, a-t-il ajouté, même des pays alliés peuvent éviter les obligations souveraines les uns des autres et se tourner vers des monnaies jugées plus stables.

Dalio avait déjà indiqué en décembre que les politiques économiques et réglementaires de Trump, y compris celles liées aux actifs numériques, pourraient rencontrer des obstacles lors des élections de mi-mandat de 2026, et être remises en cause en 2028 si les démocrates reprennent le contrôle du Congrès. Par ailleurs, Trump doit participer cette semaine au Forum économique mondial de Davos afin d’échanger avec d’autres dirigeants internationaux.

Le forum rassemble également des dirigeants du secteur des cryptomonnaies. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a confirmé son intention de rencontrer des responsables bancaires afin d’examiner le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques au Sénat américain. Ce texte vise à établir un cadre réglementaire plus clair pour l’industrie crypto, mais son avancement a été freiné par des débats autour des rendements des stablecoins. La version actuelle du projet cherche notamment à limiter ces récompenses pour les clients.