Cripto : La UE prepara nuevas normas para DeFi, staking y NFT

La Unión Europea podría ampliar su marco cripto a DeFi, staking, préstamos y NFT. Los eurodiputados piden a la Comisión evaluar las actividades aún mal cubiertas por MiCA. El proyecto no crea ninguna obligación inmediata, pero ya dibuja la próxima etapa de la regulación europea de los activos digitales.

Crypto : Europa mira más allá de MiCA

La comisión de asuntos económicos y monetarios del Parlamento europeo quiere llenar los vacíos grises del mercado cripto. Su informe invita a la Comisión a estudiar DeFi, staking, préstamos y NFT. Estas actividades permanecen hoy parcialmente o indirectamente cubiertas por el marco MiCA.

El texto fue preparado por el eurodiputado belga Johan Van Overtveldt. Se trata de una resolución de iniciativa. Su adopción no modificaría automáticamente MiCA ni impondría inmediatamente nuevas reglas a las empresas cripto. La votación en sesión plenaria permitirá al Parlamento fijar su posición política. La Comisión conservará entonces la iniciativa legislativa. Deberá decidir si los riesgos identificados justifican una extensión del reglamento o un texto complementario.

MiCA regula principalmente a los emisores de criptoactivos y proveedores centralizados. DeFi plantea un problema diferente. Algunos protocolos funcionan con contratos inteligentes, una gobernanza distribuida y ninguna empresa claramente identificable.

La UE deberá por tanto determinar quién asume la responsabilidad jurídica. Podrían estar involucrados desarrolladores, interfaces web, poseedores de tokens de gobernanza u organizaciones autónomas descentralizadas. Sin embargo, una definición demasiado amplia podría asimilar un simple software a un servicio financiero.

El staking plantea otras preguntas. Las plataformas a veces ofrecen un rendimiento sin explicar claramente los períodos de bloqueo, las comisiones o los riesgos de pérdida. Las autoridades europeas también se interesan por los préstamos cripto, el apalancamiento y la reutilización de garantías.

Los reguladores europeos ya habían identificado riesgos ligados a la falta de información, la liquidez y las cadenas de colateral. La nueva reflexión regulatoria no parte desde cero. Prolonga los trabajos realizados sobre la regulación DeFi.

Los NFT podrían perder su trato particular

Los NFT también están en el centro del examen. MiCA excluye en principio los activos realmente únicos y no fungibles. Sin embargo, esta excepción se vuelve más difícil de aplicar cuando miles de tokens pertenecen a una misma colección.

Un NFT presentado como único también puede servir como producto de inversión. Algunos proyectos prometen rendimientos, representan derechos financieros o reproducen casi el funcionamiento de tokens clásicos. La UE podría privilegiar la función económica en lugar de la etiqueta usada por el emisor.

Este enfoque permitiría limitar las evasiones. Sin embargo, podría afectar sectores que no pertenecen directamente a las finanzas, como el arte digital, los juegos o los objetos de colección. La futura definición deberá evitar imponer las mismas obligaciones a una obra digital y a un activo vendido como inversión.

El informe también pide una aplicación uniforme de MiCA. Varios Estados podrían verse tentados a añadir sus propios requerimientos. Una acumulación de reglas nacionales fragmentaría el mercado cripto europeo y debilitaría el principio del pasaporte único. El Parlamento no busca solo fortalecer la vigilancia. El informe también fomenta la tokenización de servicios financieros y el desarrollo de stablecoins denominados en euros.

Los stablecoins en euros podrían coexistir con los depósitos bancarios tokenizados y un futuro euro digital. Esta arquitectura daría espacio a bancos, empresas cripto y moneda pública, sin obligar a un solo modelo a reemplazar a los demás.

Europa avanza, por tanto, en una línea fina. Quiere regular las actividades dejadas al margen de MiCA sin sofocar los protocolos descentralizados. El resultado dependerá de su capacidad para distinguir a los verdaderos intermediarios de las infraestructuras abiertas. Una regulación precisa podría fortalecer la confianza. Un texto demasiado amplio podría, en cambio, empujar a parte de la industria cripto fuera de la Unión Europea.