Cripto: Zcash y Monero despegaron en agosto gracias a dos catalizadores clave

Las criptos centradas en la privacidad superaron ampliamente al mercado en agosto. Zcash (ZEC) sube un 82 %, impulsado por el lanzamiento del ETF spot ZCSH de Grayscale en NYSE Arca. Monero (XMR), por su parte, sube un 40 %, gracias a la llegada de los swaps nativos en THORChain v3.20. Y la dinámica no se detiene ahí: varias privacy coins más discretas también se benefician, aunque la presión regulatoria no disminuye. 

Zcash, el impulso de Grayscale

El repunte de ZEC alcanzó su pico durante la última semana de agosto, pero el movimiento se había iniciado mucho antes de la cotización del ETF. El regreso del token a sus niveles de 2018 había sentado las bases. 

Luego, el 25 de agosto, Grayscale oficializó la conversión: ZCSH se convierte en el primer producto cotizado que ofrece exposición directa a ZEC. El fondo se apoya en aproximadamente 304 millones de dólares en ZEC guardados en Coinbase Custody, con una comisión anual del 2,5 %.

Grayscale presenta ZCSH como una posición «satélite». El fondo justifica la conversión por la madurez de la red y sus zero-knowledge proofs (pruebas criptográficas que validan una transacción sin revelar montos ni direcciones). 

Comprar una participación de ZCSH en lugar de poseer ZEC implica beneficiarse de la mecánica de creación y recompra propia de los ETF, que reduce las diferencias con el valor liquidativo del fondo, donde el trust todavía se negociaba con un descuento del 17 % a finales de junio. El lanzamiento efectivo de ZCSH en NYSE Arca sigue siendo un hito mundial para una exposición spot a una privacy coin.

Monero y THORChain, la apuesta de los swaps nativos

Monero siguió una trayectoria diferente. XMR comenzó el mes con más calma antes de acelerar hacia finales de agosto. En la última semana, la criptomoneda ganó cerca de un 20 %, llevando su progreso mensual a alrededor del 40 % y su capitalización a casi 10 mil millones de dólares.

Esta vez, no fue un ETF el que sirvió como catalizador. El principal elemento nuevo concierne a THORChain, que integró los swaps nativos de XMR en su versión 3.20. La evolución permite a los usuarios intercambiar Monero por otros activos como bitcoin o ether directamente a través de la infraestructura cross-chain del protocolo.

Para Monero, esta integración llega en un contexto particular. Varias plataformas de intercambio ya han retirado XMR de su oferta, especialmente debido a las dificultades de cumplimiento relacionadas con la naturaleza confidencial de las transacciones.

Las soluciones de liquidez descentralizada adquieren así una importancia adicional. Con los swaps nativos, los usuarios pueden mover sus XMR sin pasar necesariamente por una plataforma centralizada o por una versión tokenizada del activo.

El despliegue sigue siendo progresivo y la liquidez aún tendrá que demostrar su eficacia. La subida de XMR observada en agosto no garantiza que esta dinámica continúe al mismo ritmo.

Liquidez vs regulación, el doble desafío del sector

Entre el acceso institucional para Zcash y las nuevas pasarelas descentralizadas para Monero, el mercado muestra un renovado interés por las herramientas financieras que preservan el anonimato. 

Sin embargo, el contexto regulatorio sigue endureciéndose: una decena de jurisdicciones ya prohíben la negociación de las privacy coins en exchanges regulados, y la entrada en vigor en 2026 del marco CARF (Crypto-Asset Reporting Framework) de la OCDE reforzará las obligaciones de transparencia fiscal.

Para que este rally veraniego se mantenga en el tiempo, tres factores serán determinantes: los flujos reales hacia el ETF ZCSH, la profundidad de la liquidez en THORChain y la capacidad de los proyectos para conciliar privacidad y cumplimiento. Como ya mostraba el progreso de Zcash antes de la actualización Ironwood, la privacidad vuelve a ser un tema de inversión atractivo; queda por ver si los volúmenes la acompañarán a largo plazo.