Elecciones en Brasil: Los mercados de predicción superan a las encuestas en la primera vuelta

Flávio Bolsonaro adelantó al presidente saliente Lula en la primera vuelta de las presidenciales brasileñas, con un 47,03 % de los votos frente al 45,16 %, enviando el resultado a una segunda vuelta el 25 de octubre. Las encuestas daban ganador a Lula; las plataformas de predicción, en cambio, veían la ventaja del senador desde septiembre. Una desmentida que reabre el debate sobre su fiabilidad, mientras están bloqueadas en Brasil.

Una primera vuelta en contra de las encuestas

Ya bajo la crítica en el Reino Unido, los mercados predictivos siguieron de cerca la campaña en Brasil. Sin embargo, el domingo, los resultados mostraron una diferencia con las principales encuestas de opinión.

Flávio Bolsonaro, senador e hijo del expresidente Jair Bolsonaro, obtuvo el 47,03 % de los sufragios, frente al 45,16 % de Lula. Ninguno de los dos candidatos obtuvo la mayoría absoluta, por lo que la segunda vuelta será el 25 de octubre.

Sin embargo, Datafolha situaba a Lula en cabeza con un 42 % de las intenciones de voto, frente al 38 % de Flávio Bolsonaro. Otras encuestas también anunciaban una elección muy reñida.

Tras el anuncio de los resultados, Lula reconoció haber pensado que podía ganar en la primera vuelta y llamó a sus seguidores a continuar la campaña.

Estaba seguro de ganar la elección en la primera vuelta. Bolsonaro representa una incertidumbre para el país.

Las cuotas cambiaron ya en septiembre

En Polymarket, el contrato dedicado a la elección brasileña, lanzado en septiembre de 2025, superó 171 millones de dólares en intercambios acumulados.

A principios de julio, Flávio Bolsonaro tenía alrededor del 22 % de probabilidades según las cuotas de la plataforma, frente al 60 % de Lula. Luego, a partir de septiembre, la tendencia se invirtió. El 20 de septiembre, el senador alcanzaba aproximadamente el 58 %, mientras que Lula bajaba al 42 %. Kalshi mostraba una evolución comparable.

Después de la primera vuelta, la cuota de Flávio Bolsonaro subió a alrededor del 82 %, frente al 17,5 % de Lula, según los datos recogidos el lunes.

La elección estadounidense de 2024 ya había llamado la atención sobre esta diferencia entre encuestas y mercados predictivos. Para las elecciones de mitad de mandato, ambos enfoques convergen esta vez hacia un escenario demócrata.

Mercados sin electores brasileños

Esta comparación merece sin embargo una matización importante. La Resolución 5.298 del Consejo Monetario Nacional, vigente desde el 4 de mayo, prohíbe los derivados relacionados con eventos políticos, electorales, deportivos o culturales.

El Ministerio de Finanzas ordenó luego el bloqueo de 27 plataformas, incluida Polymarket. En julio, esta última limitó las cuentas brasileñas al cierre de sus posiciones. En otras palabras, los participantes que influenciaron estos mercados no eran representativos de los electores brasileños.

El fenómeno va más allá de Brasil. En Francia, Polymarket fue bloqueado antes de una presidencial 2027 ya muy seguida en la plataforma. Las reacciones de Elon Musk en X a finales de septiembre también contribuyeron a atraer la atención sobre estos mercados.

La segunda vuelta del 25 de octubre aportará por tanto una nueva luz sobre la diferencia entre encuestas y mercados predictivos. Pero su audiencia particular sigue siendo un elemento esencial a tener en cuenta en el análisis de sus resultados. Su papel sigue suscitando el debate.