Solana, en la cuerda floja: mantener el rendimiento del staking o hacer más escaso el SOL
Solana podría pronto reducir fuertemente la remuneración de sus stakers. La propuesta SIMD-550, actualmente sometida a votación de la comunidad, prevé acelerar la disminución de la inflación del SOL. A largo plazo, el rendimiento nominal del staking podría pasar de aproximadamente 5,25 % hoy a 2,25 % en tres años. La comunidad debe decidir entre ingresos inmediatos para los stakeadores y mayor escasez del SOL.
En breve
- SIMD-550 duplicaría la desinflación anual de Solana, de 15 % a 30 %, para apuntar a la inflación terminal del 1,5 % desde el primer semestre de 2029.
- El rendimiento nominal del staking bajaría a 4,34 % en el año 1, 3 % en el año 2, luego 2,25 % en el año 3.
- Dos validadores de 738 se volverían deficitarios ya en el primer año, alrededor de treinta para el tercero.
Solana acelera la reducción de su inflación
La votación sobre SIMD-550 comenzó el 23 de agosto. Impulsada por Helius, la propuesta quiere modificar progresivamente la curva de emisión del SOL duplicando el ritmo de desinflación, de 15 % a 30 % por año. El objetivo es alcanzar la tasa de inflación terminal del 1,5 % mucho más rápido.
Los primeros votos ya muestran una comunidad dividida. Forward Industries y Blueshift se pronunciaron a favor del texto, mientras que Everstake y P2P.org votaron en contra. Para ser adoptada, SIMD-550 deberá reunir los votos que representen al menos dos tercios del SOL en staking.
Este umbral recuerda al precedente de SIMD-228, otra reforma del sistema de recompensas que sólo obtuvo el 38,61 % de los votos y finalmente fue rechazada.
El staking perdería parte de su atractivo
El cambio más visible afectaría directamente a los poseedores de SOL que delegan sus tokens a validadores.
El rendimiento nominal, actualmente cercano al 5,25 %, caería alrededor del 4,34 % desde el primer año tras la entrada en vigor de SIMD-550. Luego descendería a 3 % en el segundo año, y a 2,25 % en el tercero.
La idea detrás de esta caída es limitar la creación de nuevos SOL. Sin embargo, la red tendrá que encontrar otras fuentes de ingresos para mantener el interés económico en el staking.
Aquí es donde entra en juego SIMD-553. La propuesta, aprobada en julio, aumenta las quemas de SOL relacionadas con los recursos de cómputo usados por las transacciones. Con el nivel actual de actividad, las destrucciones diarias podrían pasar de alrededor de 600-800 SOL a 7 500-9 000 SOL.
Sin embargo, estas quemas aún son inferiores al ritmo actual de creación de nuevos tokens. Por lo tanto, el efecto buscado es principalmente modificar progresivamente la trayectoria de la oferta.
La reforma podría tener otra consecuencia, menos visible para los inversores: los ingresos de los validadores.
Con recompensas por inflación en caída, los operadores deberán contar más con las tarifas de transacción y los ingresos relacionados con el MEV para seguir siendo rentables. Las estimaciones citadas por 21Shares sugieren que ya podrían volverse deficitarios dos validadores en el primer año. Este número podría llegar a una treintena después de tres años, según la evolución de los costos y las tarifas de voto.
La cuestión no es sólo el rendimiento del SOL. También se trata del equilibrio económico de la infraestructura que asegura la red.
La apuesta por DeFi
Paralelamente, Solana espera que la reducción del rendimiento del staking impulse parte del capital hacia las aplicaciones de finanzas descentralizadas.
Casi el 67,9 % de los SOL están actualmente en staking, frente a aproximadamente el 34,1 % de Ethereum. Una remuneración menos generosa podría incentivar a algunos poseedores a mover sus tokens hacia préstamos, trading u otras aplicaciones on-chain.
El cálculo es simple: si la actividad de la red aumenta lo suficiente, las tarifas, el MEV y otros ingresos generados por Solana podrían progresivamente compensar la inflación.
Matt Mena, estratega senior en 21Shares, estima además que la inflación debería seguir más bien el desempeño económico y el crecimiento de la red para compensar la disminución de las recompensas de staking.
Para los poseedores de SOL, el compromiso está ahora planteado. Menor rendimiento inmediato, pero también menos tokens nuevos en circulación. Queda por ver si el uso de la red aumentará lo bastante rápido para que esta nueva economía sea realmente favorable para el SOL.
Por lo tanto, la votación sobre SIMD-550 será seguida de cerca. Su adopción no garantizaría una subida del precio, pero marcaría un cambio importante en la forma en que Solana decide entre la remuneración a los participantes y la escasez de su token.
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