ETF Bitcoin : BlackRock attire 665 M$ malgré les sorties chez Fidelity et Grayscale

Le 19 octobre, le fonds IBIT de BlackRock a attiré 665,16 millions de dollars quand l’ensemble des ETF spot bitcoin américains n’en recevaient que 526,6 millions. Les deux plus gros rivaux ont perdu à eux seuls l’équivalent de l’écart. La demande ne revient pas, elle se concentre.

BlackRock capte les entrées, ses concurrents décrochent

Les chiffres révèlent un contraste frappant. À lui seul, IBIT a attiré davantage de capitaux que l’ensemble du marché américain des ETF Bitcoin spot. En effet, les 665,16 millions de dollars collectés par BlackRock dépassent de 138,6 millions le flux net de tous les fonds réunis.

Cette différence s’explique principalement par les retraits chez deux concurrents majeurs. FBTC de Fidelity a perdu 83,6 millions de dollars, tandis que GBTC de Grayscale a enregistré 54,9 millions de dollars de sorties. Ensemble, ces deux fonds totalisent 138,5 millions de dollars de retraits, soit presque exactement l’écart observé.

Ce phénomène n’a rien d’inédit. Le 1er octobre, les ETF bitcoin hors BlackRock avaient déjà cumulé 93 millions de dollars de sorties nettes. IBIT avait alors suffi à maintenir le bilan global dans le vert. Trois semaines plus tard, le même scénario se reproduit, avec des montants plus importants.

Après les sorties, un rebond qui reste fragile

Ce retour des entrées intervient après une séance négative le vendredi précédent. Le retournement montre à quelle vitesse les flux peuvent évoluer sur le marché des ETF bitcoin, notamment lorsque la volatilité s’accentue.

Toutefois, cette journée positive ne suffit pas à effacer les pertes récentes. Entre le 1er et le 16 octobre, les ETF bitcoin américains avaient enregistré environ 910 millions de dollars de sorties. Dans le même temps, le bitcoin était passé sous le coût de revient moyen des détenteurs de ces fonds.

Il faut donc interpréter ces chiffres avec prudence. Les flux reflètent les souscriptions et les rachats de parts, et non les achats de bitcoins réalisés à un instant précis. Une seule séance ne permet pas, à elle seule, de confirmer un changement durable de tendance.

Les investisseurs privilégient-ils désormais IBIT ?

Au-delà du rebond, la concentration des capitaux retient l’attention. IBIT a attiré un montant supérieur au flux net de l’ensemble des ETF américains, signe que les autres produits ont pesé sur le résultat global.

Néanmoins, les données du 19 octobre ne permettent pas de déterminer si les investisseurs privilégient BlackRock pour des raisons de liquidité, d’arbitrage ou de stratégie. De même, les sorties chez Fidelity et Grayscale ne signifient pas nécessairement que leurs clients abandonnent le bitcoin.

La prochaine étape sera donc déterminante : les entrées vont-elles s’étendre aux autres ETF Bitcoin ou IBIT continuera-t-il de concentrer l’essentiel de la demande ? La réponse permettra de mieux mesurer la solidité du rebond.