ETP crypto : La pression vendeuse retombe après trois semaines rouges

Après trois semaines de ventes lourdes, les sorties sur les produits crypto se calment nettement, un signal souvent plus parlant que le prix. Elles tombent à 187 M$ sur la semaine, contre 3,43 Md$ sur les deux précédentes, ce qui change clairement l’ambiance. Dans le même temps, la baisse des prix ralentit et bitcoin a brièvement touché 60 000 $, un niveau qui fait basculer du réflexe de panique vers une lecture plus rationnelle.

Un ralentissement des sorties : vrai signal, ou simple pause ?

Le vrai sujet, ce n’est pas qu’il y ait encore des sorties, mais leur rythme. James Butterfill (CoinShares) rappelle que l’évolution de la vitesse des retraits peut signaler des points d’inflexion du sentiment : quand la pression retombe, le marché cesse souvent d’évoluer dans un seul sens.

Dit autrement : la crypto n’a pas forcément trouvé son plancher de prix malgré un retour généralisé à l’accumulation, mais elle pourrait avoir trouvé un plancher de fatigue côté vendeurs. C’est subtil, mais crucial. Un marché ne repart pas parce qu’il “a raison”, il repart souvent parce qu’il n’a plus assez d’énergie pour tomber.

La nuance, c’est qu’un ralentissement n’efface pas le bilan : CoinShares évoque toujours une troisième semaine consécutive de sorties et une année qui démarre avec des flux négatifs. Ce n’est pas un “bull run”, c’est un marché qui arrête de se débattre.

Bitcoin isolé, XRP en aimant : la rotation qui raconte une histoire

Autre détail qui pique la curiosité : Bitcoin est l’actif qui encaisse l’essentiel des retraits côté ETP, avec 264,4 millions de dollars de sorties sur la semaine. Ce chiffre n’est pas anodin, parce qu’il montre que la “décompression” des sorties ne signifie pas que tout le monde revient sur BTC. Au contraire, le cœur du marché reste sous tension.

Ce qui frappe, c’est le contraste : pendant que les flux globaux se calment, bitcoin continue d’absorber la majorité de la pression vendeuse. En clair, on ne vend pas la crypto “en général” de la même façon, on vend d’abord ce qui est le plus gros, le plus liquide, le plus facile à arbitrer. Et dans les portefeuilles institutionnels, c’est souvent bitcoin qui sert de variable d’ajustement.

En face, XRP attire 63 millions de dollars d’entrées. Ether et Solana font aussi du positif, modestement (+5,3 M$ et +8,2 M$). Ça ressemble à une rotation prudente : certains investisseurs ne “reviennent” pas sur la crypto, ils changent de crypto. Le détail qui complète le tableau : les ETF spot Bitcoin pèsent lourd dans les sorties, avec 318 millions de dollars de flux nets négatifs sur la semaine, selon SoSoValue. Autrement dit, le robinet institutionnel lié aux ETF reste capricieux, même si la panique ralentit.