Harvard réduit fortement son exposition aux ETF Bitcoin de BlackRock et liquide totalement sa position Ethereum

Le marché des ETF crypto commence à révéler une fracture inattendue entre les plus grandes institutions financières mondiales. D’un côté, certains investisseurs souverains renforcent agressivement leurs positions sur le bitcoin. De l’autre, Harvard vient de réduire fortement son exposition aux ETF Bitcoin de BlackRock tout en liquidant entièrement sa position Ethereum. Les derniers documents transmis à la SEC montrent un changement stratégique majeur du prestigieux fonds de dotation américain, au moment même où Wall Street tente encore de définir sa véritable approche des cryptos.

Harvard réduit drastiquement ses positions crypto

Harvard Management Company a fortement diminué son exposition aux cryptos au premier trimestre 2026, après une augmentation au quatrième trimestre de 2025. Les documents réglementaires 13F montrent plusieurs mouvements majeurs :

• Une vente d’environ 43 % de sa participation dans l’ETF spot Bitcoin iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ;
• La position restante de 3 044 612 actions IBIT, valorisées autour de 117 millions de dollars ;
• Cette réduction est déjà amorcée au quatrième trimestre 2025 avec une baisse de 21 % ;
• La liquidation totale de la position dans l’ETF Ethereum spot ETHA de BlackRock, estimée à 86,8 millions de dollars.

Ce retrait apparaît d’autant plus marquant que Harvard figurait parmi les investisseurs institutionnels les plus exposés aux ETF crypto américains. Au plus haut de son exposition, le fonds détenait près de 443 millions de dollars d’actions IBIT au troisième trimestre 2025.

Les nouveaux documents déposés auprès de la SEC montrent aussi une réallocation vers des valeurs plus traditionnelles comme TSMC, Microsoft, Alphabet ou encore le SPDR Gold Trust. Plusieurs hypothèses sont évoquées : rééquilibrage du portefeuille, réduction tactique du risque ou arbitrage en faveur d’actifs moins risqués dans le contexte macroéconomique actuel.

Mubadala et JPMorgan poursuivent leur accumulation de bitcoin

À l’opposé de Harvard, plusieurs grandes institutions continuent d’augmenter leur exposition au bitcoin via les ETF spot américains. Le cas le plus spectaculaire reste celui du fonds souverain Mubadala d’Abu Dhabi. Selon les derniers documents réglementaires, l’institution détient désormais 14 721 917 actions IBIT, soit environ 566 millions de dollars.

Cette accumulation s’insère dans une stratégie menée trimestre après trimestre depuis fin 2024. D’autres acteurs financiers américains suivent également cette dynamique, notamment JPMorgan, qui a augmenté son exposition à IBIT de 174 %.

Le marché institutionnel apparaît désormais profondément fragmenté. Certains fonds spéculatifs réduisent leurs positions, comme Jane Street qui a diminué son exposition à IBIT de 71 % et à FBTC de 60 %. D’autres établissements financiers poursuivent leur montée en puissance sur les ETF crypto, à l’image de Wells Fargo sur Ethereum. Cette divergence traduit une évolution importante du marché : les ETF Bitcoin ne font plus l’objet d’un consensus unique chez les investisseurs institutionnels. Les stratégies deviennent plus opportunistes, plus tactiques et parfois même opposées selon les profils de risque et les horizons d’investissement.

Les prochains dépôts réglementaires du deuxième trimestre, attendus durant l’été, seront observés de près par les marchés. Ils permettront de mesurer si la réduction opérée par Harvard marque le début d’un désengagement plus large des grands fonds américains ou s’il s’agit simplement d’un ajustement isolé. Une chose apparaît déjà clairement : l’arrivée des ETF spot a fait entrer le bitcoin dans les arbitrages classiques de la finance mondiale, avec les mêmes rotations sectorielles, prises de profits et stratégies défensives que les actifs traditionnels.