KPMG audite les comptes de Tether et confirme un excédent de réserves de 6,8 milliards de dollars

KPMG vient de trancher sur Tether. Le cabinet d’audit indépendant donne la note maximale de « sans réserve » à l’émetteur de l’USDT, confirmant que ses réserves dépassent ses engagements de 6,814 milliards de dollars au 31 décembre 2025. Le stablecoin le plus utilisé au monde vient de passer un vrai examen. Pas un simple contrôle technique.

Stablecoin : ce que confirme réellement l’audit KPMG sur Tether

6,814 milliards de dollars. C’est l’excédent que Tether affiche entre ses réserves et les engagements liés à ses tokens en circulation, au 31 décembre 2025. Mais le vrai changement n’est pas dans le montant. Il est dans la méthode. Jusqu’ici, Tether publiait des attestations trimestrielles, une photo à un instant T produite par un tiers sur un périmètre défini par l’entreprise elle-même. Un audit complet, lui, c’est autre chose. KPMG a examiné :

• Le bilan ;
• Le compte de résultat ;
• Les flux de trésorerie ;
• Les registres de propriété ;
• Les valorisations ;
• Les contreparties ;
• Chaque lingot d’or détenu par Tether, plutôt que de se contenter des registres du dépositaire.

Cette nuance change tout pour un stablecoin car depuis des années, la question qui plane sur Tether (USDT) est toujours la même : les réserves existent-elles vraiment, dans les proportions annoncées ? Pour la première fois, la réponse ne vient plus de Tether. Elle vient d’un Big Four qui engage sa propre réputation sur ce qu’il certifie. C’est cette bascule, du contrôle interne validé à l’audit externe engageant, qui justifie qu’on parle ici d’un tournant plutôt que d’une simple mise à jour de communication.

Tether (USDT) revendique un tournant historique après l’audit de KPMG

Sans surprise, Paolo Ardoino n’a pas caché son plaisir. Le CEO de Tether a qualifié cet audit de plus grand audit inaugural de l’histoire de la finance ! Une comparaison difficile à vérifier de façon indépendante, mais qui donne le ton de sa communication… offensive, quasi revancharde. Le message est donc clair. Des années de critiques, de doutes, d’accusations de manque de transparence, balayées par un document signé d’un cabinet indépendant.

Ardoino évoque aussi les 650 millions d’utilisateurs qui font confiance à l’USDT au quotidien, en particulier dans les marchés émergents, pour l’épargne, le commerce, la protection contre l’instabilité monétaire locale. Une base d’utilisateurs énorme, souvent exclue du système bancaire traditionnel. Sur le fond, l’argument tient car un audit de KPMG, ce n’est pas rien. Sur la forme, le triomphalisme mérite d’être pris avec un peu de recul. Une entreprise qui communique sur sa propre victoire n’est jamais la mieux placée pour en évaluer la portée exacte.

Le détail qui change tout pour l’USDT ?

Après l’audit de Tether réalisé par KPMG, il en ressort que l’entité auditée s’appelle Tether International, S.A. de C.V, une filiale contrôlée par une structure parente qui est Tether Global Investments Fund, S.I.C.A.F., S.A. Cory Klippsten, CEO de Swan.com, confirme que cette structure parente n’a qu’un seul directeur qui est Omar Rossi. Ce dernier exerce à la discrétion de Giancarlo Devasini, figure de pouvoir historique derrière Tether. Et à ce jour, aucun audit de cette maison mère n’est prévu.

Ce n’est pas une accusation de fraude. C’est un rappel de périmètre. L’audit KPMG porte sur une filiale, pas sur l’ensemble de la toile actionnariale du groupe. Une enquête de l’ICIJ, publiée début août, va dans le même sens. Elle documente depuis des mois l’opacité persistante autour de la structure de propriété de l’émetteur du stablecoin Tether (USDT), une entreprise valorisée à plusieurs centaines de milliards de dollars dont on peine encore à cartographier tous les rouages.

Les 6,8 milliards de dollars de réserves excédentaires de Tether (USDT) sont un chiffre vérifié et signé par KPMG après son audit. Mais un stablecoin qui pèse autant sur le marché mérite un audit à la hauteur de sa structure entière. Pas seulement d’une filiale.