Le Bitcoin replonge dans le scénario de 2022 après le nouveau virage de la Fed

Le marché crypto retrouve un scénario observé récemment lors du précédent cycle de resserrement monétaire. Après la première hausse des taux de la Réserve fédérale depuis plus de trois ans, le bitcoin évolue dans une configuration qui rappelle 2022. À l’époque, son recul avait précédé la décision de mars, avant un rebond temporaire puis une nouvelle chute. Cette comparaison reste toutefois limitée par la maturité du marché. Les prochaines semaines permettront d’observer si ce parallèle historique conserve une portée claire.

Une hausse des taux qui ravive le parallèle avec 2022

Mercredi, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé ses taux de 25 points de base. Sa fourchette de référence atteint désormais 3,75 % à 4,00 %. Cette décision marque la première hausse depuis trois ans. Les marchés anticipent désormais 75 points de base supplémentaires au cours des six prochains mois.

Historiquement, un mouvement isolé reste rare dans les cycles de resserrement. Depuis 1994, la Fed n’a procédé qu’à une seule hausse. Depuis 1955, sur douze périodes de resserrement, les hausses uniques restent rares.

Pour le bitcoin, la comparaison avec 2022 présente donc un intérêt particulier. Le marché actuel dispose de peu de recul historique. Le cycle commencé en 2015 constitue une autre référence, mais une liquidité plus faible et un marché moins développé limitent la comparaison.

Le précédent de 2022 montre un rebond avant la baisse

En novembre 2021, le prix du bitcoin avait atteint environ 69 000 dollars. Lors de la première hausse des taux en mars 2022, il avait déjà perdu près de 40 % depuis ce sommet. Aujourd’hui, il se trouve lui aussi environ 40 % sous son sommet d’octobre, établi à 126 000 dollars.

Le mouvement observé après la décision de mars 2022 apporte un autre élément de comparaison. Le bitcoin avait progressé d’environ 18 % lors des douze jours qui ont suivi. Il avait ensuite chuté d’environ 50 %, ouvrant une phase de baisse prolongée.

Cette séquence nourrit donc l’hypothèse d’un rebond avant une nouvelle dégradation. Elle ne constitue pas une trajectoire certaine. En 2022, la baisse avait été accompagnée de pertes sur les actions, les obligations et les métaux. Le secteur crypto connaissait aussi d’importantes turbulences.

Inflation et énergie compliquent les prochaines étapes

La Fed justifie sa hausse de taux par la persistance de l’inflation. L’inflation globale est restée supérieure à 2 % pendant plus de cinq ans. Pourtant, l’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, a ralenti à 2,4 %. Ce niveau représente son plus bas point en cinq ans.

Pour le bitcoin, cette amélioration se heurte désormais à un nouveau choc énergétique. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont poussé le WTI et le Brent à dépasser largement les 100 dollars le baril. Cette évolution menace de raviver l’inflation pour le bitcoin tout en freinant la croissance.

Dans le temps, les rendements obligataires mondiaux ont progressé. Le rendement du bon du Trésor américain à dix ans a atteint 5 %. Cette hausse accentue la pression sur les conditions financières et les actifs risqués. Le bitcoin entre ainsi dans une période où les données macroéconomiques resteront centrales.

À court terme, le précédent de 2022 fournit donc un cadre de comparaison, sans garantir une répétition identique. Le prochain comportement du marché dépendra notamment de la trajectoire des taux, de l’inflation et des conditions financières. Pour les investisseurs, l’évolution du BTC permettra surtout de mesurer si le parallèle historique se prolonge ou s’arrête.