Hong Kong : Les nouvelles règles sur les stablecoins pourraient freiner les entreprises chinoises

Hong Kong cherche à se positionner comme un centre réglementé pour les crypto-monnaies et les stablecoins, mais des rapports indiquent que les grandes entreprises liées au continent et les institutions financières opérant dans la ville pourraient faire face à des restrictions sur les activités liées aux stablecoins et autres crypto-monnaies, une mesure qui pourrait remodeler la participation au marché des actifs numériques de Hong Kong.

Participation aux stablecoins limitée pour les entreprises du continent

Hong Kong a mis en place un nouveau cadre pour les stablecoins le 1er août, incluant une période de transition de six mois pour que les entreprises puissent s’adapter. Les rapports indiquent que 77 institutions ont déjà manifesté leur intérêt à demander des licences, montrant un fort engagement initial.

Cependant, des rapports récents suggèrent que la participation des entreprises liées au continent pourrait désormais être restreinte. Caixin, un média financier local, a rapporté que des entreprises d’État chinoises, de grandes entreprises internet et des banques avec des opérations à Hong Kong pourraient être tenues de réduire ou d’éviter leur participation aux activités en cryptomonnaies et stablecoins, ce qui limiterait potentiellement leur rôle sur le marché.

Une personnalité de l’industrie financière, s’exprimant à Caixin, a indiqué que ces institutions devraient probablement reporter leurs demandes en réponse à ce changement de politique, tandis qu’une autre source a noté que le secteur des stablecoins à Hong Kong en est encore à ses débuts avec des perspectives incertaines, ce qui encourage la prudence parmi les grands acteurs envisageant d’entrer sur ce marché.

Cette évolution survient après des rapports selon lesquels HSBC, qui a une présence importante à Hong Kong, et ICBC, la plus grande banque mondiale par actifs, se préparaient à demander des licences pour stablecoins. Les restrictions rapportées remettent désormais en question ces plans.

Les entreprises privées avancent malgré l’incertitude réglementaire

Même avant l’ajustement politique, certaines entreprises privées chinoises s’étaient déjà préparées à des projets de stablecoins. JD.com explore les activités liées aux stablecoins à Hong Kong en créant des unités commerciales connectées à des projets potentiels, tandis que Ant International a mis en place des opérations similaires à Hong Kong et à Singapour à la mi-année.

Par ailleurs, les autorités chinoises ont adopté une approche mitigée vis-à-vis des stablecoins, créant une incertitude pour le secteur. Début août, les régulateurs auraient demandé aux entreprises nationales de suspendre la publication de recherches et l’organisation de séminaires afin de freiner l’intérêt grandissant des investisseurs locaux pour les monnaies numériques. 

Plus tard dans le mois, des sources ont indiqué que des stablecoins adossés au yuan pourraient être autorisés pour la première fois, encourageant ainsi l’utilisation internationale de la monnaie.

Le marché des stablecoins reçoit des signaux contradictoires des régulateurs

Avant la dernière mise à jour, Caixin a révélé que l’Autorité monétaire de Hong Kong envisageait de réduire les exigences en capital pour les banques traitant des actifs numériques, voyant cela comme une étape vers l’alignement sur les normes internationales et un renforcement de la position de la ville comme centre de finance numérique.

Les développements politiques les plus récents créent désormais un environnement complexe pour le secteur des stablecoins à Hong Kong :

• Hong Kong semble avancer avec son système de licences stablecoin, démontrant son engagement à construire un hub réglementé pour les actifs numériques.
• Cependant, le dernier changement de politique indique que les grandes institutions financières liées au continent sont censées se retirer du marché, limitant leur implication.
• Sans leur participation, le marché des stablecoins de Hong Kong pourrait principalement se développer via des entreprises privées et des firmes internationales.

Les stablecoins, qui sont des tokens numériques liés à des actifs tels que le dollar américain ou potentiellement le yuan, sont largement considérés comme un pont entre la finance traditionnelle et le monde des cryptos. Le cadre de Hong Kong reflète un effort pour saisir ce marché émergent, mais l’ampleur de la participation des institutions chinoises reste incertaine.