Les entreprises de l’UE pressent pour accélérer les règles face à l’avance des États-Unis

Les entreprises européennes développant des valeurs mobilières tokenisées exhortent les législateurs de l’UE à agir rapidement, avertissant que les règles existantes freinent la croissance des marchés réglementés on-chain. Les acteurs du secteur soutiennent que des retards prolongés pourraient détourner le capital et l’activité commerciale vers les États-Unis, où la tokenisation progresse dans le cadre de marchés établis. Ces appels interviennent avant un débat parlementaire sur l’avenir de l’infrastructure numérique européenne.

L’UE risque de prendre du retard sur les États-Unis dans les marchés tokenisés, selon les entreprises

Dans une lettre commune, plusieurs entreprises de tokenisation et d’infrastructure de marché appellent les décideurs à modifier le régime pilote DLT de l’UE, un sandbox réglementaire conçu pour tester le trading de valeurs mobilières basées sur la blockchain. Parmi les signataires figurent Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX et Axiology. Le groupe affirme que les seuils actuels d’actifs, les plafonds de transactions et les licences limitées dans le temps empêchent les plateformes réglementées d’atteindre une échelle significative.

Alors que les entreprises soutiennent largement le paquet d’intégration et de supervision des marchés de l’UE, qui vise à moderniser les marchés de capitaux, elles estiment que ses bénéfices se matérialiseront trop lentement. Les retards structurels pourraient repousser la mise en œuvre complète à la prochaine décennie. D’ici là, préviennent les entreprises, les marchés tokenisés ailleurs pourraient déjà être matures, laissant l’Europe lutter pour rester compétitive.

La lettre souligne la pression croissante des États-Unis. Selon les acteurs du secteur, la liquidité mondiale circule naturellement vers les juridictions offrant un règlement plus rapide et moins de barrières structurelles. Une fois cette liquidité migrée, la récupérer peut s’avérer difficile. Cette inquiétude dépasse la part de marché pour toucher au rôle de l’euro dans les marchés de capitaux mondiaux, car l’émission et le règlement migrent de plus en plus vers des infrastructures numériques.

Le secteur plaide pour des réformes ciblées du DLT Pilot afin de débloquer la croissance des marchés on-chain

Plutôt que de demander une dérégulation, les entreprises proposent une mise à jour technique ciblée du régime pilote DLT. Les protections des investisseurs resteraient intactes, mais les limites obsolètes seraient ajustées. Le groupe soutient que de tels changements pourraient être mis en œuvre rapidement sans rouvrir des réformes de marché plus larges et complexes.

Les mises à jour proposées incluent :

• Élargir l’éligibilité aux actifs financiers tokenisés.
• Augmenter les plafonds d’émission et de volume des transactions.
• Supprimer la limite de six ans sur les licences pilotes.
• Maintenir les règles existantes de protection des investisseurs.
• Permettre une adoption plus rapide via un amendement technique autonome.

Selon les entreprises, ces mesures permettraient aux plateformes réglementées de se développer à l’échelle européenne plutôt que de déplacer l’activité à l’étranger. Elles avertissent que de nouveaux retards risquent d’affaiblir la position de l’Europe alors que le règlement on-chain devient une caractéristique standard de la finance mondiale.

La SEC et les bourses donnent le feu vert aux marchés tokenisés sous les règles actuelles

Les développements aux États-Unis soulignent le contraste. En décembre dernier, la division Trading and Markets de la SEC a précisé comment les courtiers-dépositaires peuvent garder en garde les actions et obligations tokenisées selon les règles actuelles de protection des clients, indiquant que les valeurs mobilières basées sur la blockchain relèvent de la surveillance réglementaire traditionnelle.

Le même jour, une lettre de non-action délivrée à une filiale de la Depository Trust & Clearing Corporation a ouvert la voie à un nouveau service de tokenisation. DTCC a confirmé que son unité Depository Trust Company a obtenu l’approbation pour tokeniser des actifs du monde réel déjà détenus en garde.

Des orientations supplémentaires ont suivi le 28 janvier, lorsque les régulateurs ont défini deux catégories de valeurs mobilières tokenisées : celles émises directement par des entreprises et celles créées par des tiers non affiliés. Cette clarification visait à offrir aux entreprises une plus grande certitude réglementaire à mesure que l’activité s’étend.

Les bourses traditionnelles progressent également. En novembre 2025, Nasdaq a déclaré que l’obtention d’une approbation pour les cotations d’actions tokenisées était une de ses principales priorités. La Bourse de New York a suivi le 17 janvier, annonçant des plans pour une plateforme blockchain de trading d’actions et d’ETF tokenisés, sous réserve d’approbation réglementaire. La plateforme proposée offrirait un règlement quasi instantané et un trading 24h/24.

Les entreprises européennes affirment qu’un progrès similaire reste réalisable chez elles — mais uniquement si les contraintes réglementaires à court terme sont abordées avant que la dynamique mondiale ne change définitivement ailleurs.