A evolução de uma grande infraestrutura descentralizada muitas vezes se baseia em um equilíbrio sutil entre seu desempenho técnico e a captura de valor financeiro. O caso do Ethereum no primeiro trimestre deste ano ilustra perfeitamente essa dinâmica, revelando um desacoplamento sem precedentes entre a adoção concreta de sua rede e o desempenho econômico de seu token nativo, o ETH. A atividade na blockchain bate recordes históricos, enquanto a receita gerada por taxas de transação e a valorização geral do protocolo enfrentam uma severa correção.