Selon CZ, Bitcoin pourrait dépasser l’or en capitalisation dès le prochain cycle haussier

Selon Changpeng Zhao, un duel du bitcoin face à l’or tournerait à l’avantage de la crypto dès le prochain marché haussier. Le fondateur de Binance juge ce dépassement possible, cependant les valorisations récentes tempèrent sa prévision.

CZ mise sur le prochain marché haussier

Tandis que Sarah Sacrispeyre estime que les meilleures années sont à venir, Changpeng Zhao a annoncé sa projection au cours de la conférence Bitcoin Asia. Il pense que la capitalisation du bitcoin dépasserait bientôt la valeur totale du marché de l’or.

D’après les propos rapportés, il a indiqué : « je pense que le bitcoin dépassera l’or assez bientôt ». Toutefois, CZ n’a communiqué aucune date précise sur ce basculement.

Sa théorie repose sur quatre principaux arguments :

• L’écart de valorisation entre les deux actifs se serait réduit ;
• Un nouveau marché haussier pourrait accélérer le rattrapage ;
• Les réserves stratégiques nationales renforceraient la demande ;
• CZ juge peu probable qu’un autre actif remplace le bitcoin.

Le fondateur de Binance pense que les États joueraient un rôle prépondérant. Il affirme donc : « si le bitcoin devient un actif de réserve stratégique pour les nations, deviendra-t-il plus important que l’or ? Certainement ».

Les gouvernements possèdent déjà des systèmes conçus pour la conservation, l’évaluation et l’échange de l’or. Ainsi, la conception d’infrastructures comparables autour du bitcoin pourrait prendre plusieurs années. CZ reconnait ce délai, néanmoins il considère cette transition comme inévitable.

Il ajoute : « ce changement prendra du temps, mais il se produira ». Pour lui, le bitcoin est aussi meilleur actif que l’or, sans détailler les critères employés pour une telle comparaison.

L’écart réel dépasse encore un rapport de dix

CZ pense que la valeur de l’or demeure près de dix fois supérieure à celle du bitcoin. Les statistiques disponibles au moment de sa déclaration signalent toutefois un écart plus important.

En effet, le bitcoin se négocie autour de 79000 dollars actuellement. Avec 20,08 millions de jetons en circulation, sa capitalisation avoisinait près de 1590 milliards de dollars.

Le World Gold Council estimait, pour sa part, les 222600 tonnes d’or déjà extraites à 29 000 milliards de dollars fin juin. Sur cette base, le marché de l’or représentait plus de 18 fois la valorisation du bitcoin.

Le cours de l’or a depuis évolué. Il progressait autour de 4385 dollars l’once ce 9 septembre, contre le prix retenu par le World Gold Council à la fin du deuxième trimestre. Une actualisation pourrait placer la valeur théorique du stock mondial près de 31 000 milliards de dollars.

Pour atteindre une telle capitalisation, chaque bitcoin en circulation devrait valoir près de 1,56 million de dollars. Cela pourrait représenter une augmentation proche de 1870 % par rapport au cours de 79000 dollars.

L’homme d’affaires Ricardo Salinas Pliego évoque même un prix de 1,86 million de dollars. Un tel écart dépend du volume d’or retenu, de son prix et du nombre de bitcoins inclus dans ce calcul.

Cette comparaison demeure théorique. La valeur de l’or comprend les bijoux, les réserves des banques centrales, les lingots, les pièces et les usages industriels. Quant à la capitalisation du bitcoin, elle repose exclusivement sur son dernier prix multiplié par son offre en circulation.

La corrélation du bitcoin avec l’or progresse

Ce rapport du bitcoin face à l’or va au-delà d’une comparaison de capitalisations. Le comportement des deux actifs sur les marchés commence également à se rapprocher.

Ainsi, la corrélation sur 90 jours entre le bitcoin et l’or aurait atteint 0,57, contre 0,21 en mars. Dans le même temps, la corrélation avec le Nasdaq 100 serait passée de 0,57 à 0,22.

Une corrélation positive signale que les actifs évoluent souvent dans la même direction. Toutefois, elle ne prouve pas que le bitcoin détient déjà le statut de valeur refuge de l’or. Cette relation peut rapidement disparaître au cours d’un choc financier.

Les banques centrales possédaient près de 39000 tonnes d’or fin juin, valorisées à 5000 milliards de dollars. En ce qui concerne leur exposition au bitcoin, elle demeure très faible en comparaison, malgré les projets de réserves stratégiques adoptés par certains pays.

La prédiction de CZ dépend donc de deux mouvements majeurs. Ainsi, le bitcoin devra connaître une hausse historique, alors que les gouvernements devront accélérer son intégration dans leurs réserves. En absence de ces deux conditions, le dépassement de l’or dès le prochain marché haussier demeurera hautement spéculatif.