Le Bitcoin pourrait enchaîner deux années de baisse, une première dans son histoire

Le bitcoin pourrait terminer 2026 dans le rouge après avoir déjà perdu 6,34 % en 2025, une séquence jamais observée depuis sa création. Cependant, cette première historique ne signifie pas que le marché traverse son pire hiver. Elle montre surtout que l’ancien cycle de quatre ans s’efface progressivement au profit d’un bitcoin davantage influencé par les taux, les ETF et Wall Street.

Deux années rouges briseraient une règle vieille de 18 ans

Le bitcoin évolue autour de 74300 dollars ce 11 novembre, soit une baisse d’environ 15,7 % depuis le début de 2026. Pour éviter une deuxième année négative consécutive, il devrait repasser au-dessus de son cours d’ouverture annuel, proche de 87500 dollars.

Un tel rebond nécessiterait une progression d’environ 18,5 % avant le 31 décembre. Le scénario reste possible compte tenu de la volatilité habituelle du BTC, mais il devient plus difficile alors que les ETF enregistrent des retraits et que les marchés anticipent une nouvelle hausse des taux américains.

Les performances annuelles replacent ce risque dans son contexte :

• 2024 s’était achevée sur une hausse d’environ 121 % ;
• 2025 avait enregistré une baisse limitée à 6,34 % ;
• 2026 affiche actuellement un recul proche de 16 % ;
• La perte cumulée des deux années atteint environ 21 % ;
• Aucune année négative n’avait jusqu’ici été suivie d’une autre baisse annuelle.

Les précédents marchés baissiers avaient toujours été suivis d’un rebond avant la fin de l’année suivante. Après son effondrement de 73,6 % en 2018, le bitcoin avait progressé d’environ 92 % en 2019. Après sa chute de 64,3 % en 2022, il avait gagné plus de 155 % en 2023.

Une clôture négative en 2026 mettrait donc fin à une alternance qui semblait solidement installée. Elle affaiblirait également la conviction selon laquelle chaque année baissière du bitcoin prépare automatiquement un puissant rattrapage au cours des douze mois suivants.

Le calendrier minimise pourtant la violence du krach

Deux années rouges peuvent sembler plus alarmantes qu’une seule forte baisse. Pourtant, leur perte cumulée d’environ 21 % reste très inférieure aux effondrements enregistrés en 2018 et en 2022.

Cette lecture annuelle dépend surtout d’une frontière arbitraire : le 31 décembre. Elle compare le prix à deux dates fixes sans décrire le parcours suivi entre elles.

Le bitcoin a atteint un record proche de 126200 dollars en octobre 2025 avant de tomber sous 58000 dollars durant l’été 2026. Son recul réel depuis le sommet a donc dépassé 50 %, alors que les deux bougies annuelles ne montrent qu’une perte cumulée proche de 21 %.

Cette différence vient du fait que le record de 2025 a été atteint en cours d’année. Le bitcoin avait commencé cette année autour de 93 400 dollars et l’avait terminée près de 87500 dollars. La baisse annuelle paraît faible, mais elle masque une chute de plus de 30 % depuis le sommet d’octobre.

L’inverse est également vrai pour les investisseurs entrés plus tôt. Le BTC avait progressé de plus de 120 % en 2024. Une personne ayant acheté au début de cette année-là conserverait encore une plus-value importante malgré les pertes de 2025 et 2026.

Le nombre d’années négatives mesure donc la durée de la faiblesse, pas sa gravité. Une longue érosion peut produire plusieurs clôtures rouges sans occasionner une destruction aussi brutale qu’un effondrement concentré sur quelques mois.

Le cycle de quatre ans du bitcoin perd son statut de boussole

La possible double baisse annuelle remet surtout en cause le schéma construit autour du halving. Historiquement, l’année suivant la réduction de moitié des récompenses minières avait toujours été positive : 2013, 2017 et 2021 avaient toutes enregistré une hausse.

L’année 2025, qui suivait le halving d’avril 2024, a rompu cette séquence en terminant dans le rouge. Une nouvelle baisse en 2026 confirmerait que la rareté programmée ne suffit plus à organiser seule les cycles du bitcoin.

La taille du marché explique en partie cette évolution. Un actif pesant plus de mille milliards de dollars nécessite des flux beaucoup plus importants pour doubler. Les performances maximales ont d’ailleurs diminué au fil des cycles, passant de plusieurs milliers de pour cent durant les premières années à 155 % en 2023.

Les ETF ont également rapproché le bitcoin des marchés traditionnels. Les gestionnaires ajustent désormais leur exposition en fonction des rendements obligataires, du dollar, des actions technologiques et des décisions de la Réserve fédérale. En 2025, le BTC se comportait davantage comme un actif risqué, en parallèle des actions américaines.

Cette institutionnalisation peut réduire certaines chutes annuelles grâce à une liquidité plus profonde, sans empêcher des corrections importantes depuis les sommets. Elle transforme un cycle autrefois explosif en une succession potentiellement plus longue de gains et de pertes modérés.

La première double baisse annuelle du bitcoin ne prouverait donc pas que l’actif est devenu plus fragile. Elle signalerait plutôt que son rythme a changé. Le halving reste un facteur d’offre, mais la liquidité mondiale et les flux institutionnels dictent désormais davantage le calendrier.