Bitcoin : Le dollar remonte, mais le BTC refuse de céder

Bitcoin et le dollar américain montent en même temps. Depuis début août, le BTC est passé d’environ 63 000 dollars à près de 87 000 dollars avant de revenir autour de 84 600 dollars. Le DXY suit pourtant lui aussi une pente ascendante. Tombé vers 98,4 début septembre, l’indice du dollar évolue désormais au-dessus de 101. Une situation assez inhabituelle pour deux actifs dont les mouvements ont souvent été opposés.

Bitcoin tient alors que le dollar reprend de la force

En février, la vigueur du dollar avait lourdement pesé sur Bitcoin et le marché crypto. Sept mois plus tard, le scénario est différent. Bitcoin valait encore autour de 63 000 dollars au début du mois d’août. Le BTC a ensuite remonté 70 000 dollars, puis 80 000, avant d’atteindre récemment environ 87 000 dollars. Il se négocie désormais autour de 84 600 dollars.

Le dollar n’est pourtant pas resté immobile. Le DXY avait reculé pendant une bonne partie de l’été, depuis environ 101,6 en juillet. Début septembre, il est descendu vers 98,4. Le mouvement s’est ensuite inversé et l’indice a retrouvé les 101.

Habituellement, la remontée du billet vert n’est pas une excellente nouvelle pour Bitcoin. Un dollar fort peut rendre les actifs alternatifs moins attractifs et accompagne parfois une baisse de l’appétit pour le risque. Cette fois, BTC n’a pratiquement rien rendu. Il reste plus de 20 000 dollars au-dessus de son niveau du début août.

Le BTC profite aussi de ses propres moteurs

Le DXY n’explique évidemment pas seul le prix du bitcoin. Les dernières séances l’ont rappelé assez brutalement. Lorsque BTC a approché 87 000 dollars, près d’un milliard de dollars de positions crypto ont été liquidées. Environ 900 millions concernaient des positions vendeuses.

Les traders qui pariaient sur une baisse ont donc participé malgré eux à la hausse en rachetant leurs positions. Bitcoin a ensuite reperdu une partie du terrain gagné. Le 24 septembre, il est descendu jusqu’à 83 508 dollars après avoir échoué à conserver les 87 000 dollars. Environ 583 millions de dollars de positions ont encore été liquidées sur l’ensemble du marché crypto.

Beaucoup de mouvement en quelques jours. Cela complique aussi la lecture de la relation avec le dollar. Une corrélation n’oblige pas deux actifs à avancer constamment dans des directions opposées. Sur plusieurs cycles, BTC et DXY ont connu des périodes de forte corrélation négative, puis des épisodes où cette relation devenait beaucoup plus faible.

Des périodes de corrélation positive ont même déjà existé. La séquence actuelle pourrait simplement en être une autre. Pour parler d’une vraie rupture, il faudrait voir le dollar continuer à progresser plusieurs semaines pendant que Bitcoin conserve ses gains. Pas encore.

La Fed reste dans l’équation du Bitcoin

Le prochain chapitre se jouera encore largement aux États-Unis. La Fed vient de relever ses taux de 25 points de base, portant leur fourchette à 3,75–4 %. Le bitcoin avait pourtant assez peu réagi dans les premières heures. Le BTC était resté relativement stable autour de 76 300 dollars malgré la décision.

Quelques jours plus tard, il approchait 87 000 dollars. Les prochaines données américaines sur l’inflation, l’emploi et les taux peuvent encore modifier le rapport entre Bitcoin et le billet vert. Elles influencent directement le DXY, les rendements obligataires et l’appétit des investisseurs pour les actifs risqués.

Pour l’instant, les chiffres restent simples. Le BTC est autour de 84 600 dollars après avoir approché 87 000 dollars. Le DXY dépasse 101 après être descendu à 98,4 au début du mois. Le dollar remonte. Bitcoin refuse toujours de céder.