Bitcoin : Pourquoi les élections américaines font trembler le marché crypto ?

Le bitcoin menace d’enchaîner une cinquième semaine consécutive de baisse après être retombé sous 77000 dollars. Plus qu’une simple faiblesse du marché crypto, ce mouvement révèle une exposition croissante aux valeurs technologiques américaines, aux flux des ETF et aux incertitudes politiques entourant les élections de mi-mandat.

Cinq semaines de baisse révèlent une pression plus profonde

Le bitcoin a reculé d’environ 2 % mardi matin en Asie, effaçant son rebond de la veille. Son cours est revenu autour de 76500 dollars, près du plancher atteint après le piratage de Binance, alors que les investisseurs réduisaient simultanément leur exposition aux cryptos et aux actions technologiques.

La baisse s’étend désormais bien au-delà d’une séance. Le bitcoin a enregistré quatre clôtures hebdomadaires décroissantes, passant successivement d’environ 86530 à 83773 dollars, puis à 82116, 80154 et 78354 dollars. Il risque maintenant de terminer une cinquième semaine dans le rouge.

Plusieurs indicateurs montrent que la pression ne provient plus uniquement du secteur crypto :

• Le bitcoin évolue sous le seuil psychologique des 77000 dollars ;
• Le Nasdaq 100 a reculé de 10 % depuis son dernier sommet ;
• L’indice américain des fabricants de puces a perdu 12 % en trois séances ;
• Les ETF bitcoin américains ont subi deux fortes journées de retraits ;
• Les résultats des élections américaines pourraient modifier le calendrier réglementaire.

Les ETF au comptant ont enregistré 643,3 millions de dollars de sorties nettes le 30 octobre, puis environ 398,6 millions le 2 novembre. Le fonds IBIT de BlackRock a concentré l’essentiel du second mouvement avec 405,3 millions de dollars retirés, alors que la majorité des autres produits sont restés stables.

Cette concentration constitue un signal important. Les investisseurs institutionnels ne quittent pas uniformément tous les ETF, mais les rachats d’un seul produit dominant suffisent à peser sur la demande globale. Le bitcoin se retrouve ainsi dépendant de décisions d’allocation prises dans les mêmes portefeuilles que les grandes valeurs technologiques.

Le doute sur l’IA se transmet désormais au bitcoin

La correction du marché américain s’est accélérée avec le recul des fabricants de semi-conducteurs et les inquiétudes sur les dépenses consacrées à l’intelligence artificielle. Les investisseurs se demandent si les centaines de milliards engagés dans les centres de données et les puces généreront des revenus suffisamment rapides.

Le Nasdaq avait déjà perdu 5,3 % en octobre. Jake Dollarhide, directeur général de Longbow Asset Management, estime que les entreprises doivent reconnaître « qu’il existe une limite à leurs dépenses » et à la valeur supplémentaire créée pour leurs actionnaires. Au-delà de cette limite, prévient-il, l’investissement devient principalement une charge.

Apple a renforcé ces inquiétudes malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Le groupe a prévu une marge brute comprise entre 45 % et 46 % pour le trimestre des fêtes, contre 46,9 % attendu par le marché. Il a également signalé un ralentissement de son activité Services et une augmentation exceptionnelle du coût des mémoires informatiques.

L’effet s’est propagé en Asie. Le Kospi sud-coréen a perdu plus de 3 %, tandis que les marchés taïwanais et plusieurs fournisseurs de composants ont également reculé. Le bitcoin a suivi ce mouvement, alors même que la baisse du pétrole aurait normalement pu réduire les anticipations d’inflation.

Cette réaction confirme que le BTC est encore traité comme un actif de croissance risqué lors des phases de réduction générale de l’exposition. Sa rareté programmée ne suffit pas à le protéger lorsque les investisseurs vendent les actifs les plus volatils pour renforcer leur trésorerie.

Le scrutin peut lever un risque sans ramener les acheteurs

Les élections américaines de mi-mandat ajoutent une couche d’incertitude. Une victoire des démocrates à la Chambre des représentants pourrait bloquer une partie du programme de Donald Trump et réduire les chances d’adoption de nouvelles lois favorables aux cryptos avant 2028.

Le résultat peut néanmoins produire un soulagement temporaire, quelle que soit la majorité choisie. Une fois la composition du Congrès connue, les investisseurs pourront mieux évaluer l’avenir des textes réglementaires, de la fiscalité et du contrôle des plateformes.

Cette clarification ne suffira toutefois pas à provoquer une reprise durable. Les analystes de Bitfinex estiment que « l’évolution des actions déterminera probablement la zone de fluctuation du bitcoin cette semaine ».

Trois confirmations seront nécessaires : un ralentissement des sorties des ETF, une stabilisation du Nasdaq et un retour du bitcoin au-dessus de 78500 à 80000 dollars. Sans ces signaux, un rebond postélectoral pourrait rester limité à la disparition momentanée de l’incertitude politique.

La cinquième semaine de baisse potentielle raconte donc une histoire plus large que celle de Bitcoin. Le marché crypto est devenu un prolongement du débat sur la valorisation de la tech, la rentabilité des dépenses en IA et la capacité des investisseurs institutionnels à conserver leurs positions lorsque l’aversion au risque augmente.