Bitcoin résiste mieux que le Nasdaq et les altcoins, selon Wintermute

Wintermute considère le bitcoin comme le principal actif défensif du marché crypto face au recul des altcoins et à la nervosité macroéconomique. Cette qualification reste toutefois relative : le BTC a lui aussi baissé et ne constitue pas un placement sans risque.

Le bitcoin défend une zone décisive à 82500 dollars

Dans son dernier rapport hebdomadaire, Wintermute place le seuil de 82500 dollars au centre de son analyse. Le bitcoin a reculé de 1,99 % sur la semaine, mais il a mieux résisté que le Nasdaq et que la majorité des grandes cryptos.

Le BTC a brièvement chuté vers 80400 dollars avant de rebondir. Ce passage à vide a coïncidé avec environ 679 millions de dollars de sorties nettes enregistrées par les ETF bitcoin au comptant américains.

Les principaux chiffres montrent pourquoi Wintermute privilégie le bitcoin dans le contexte actuel :

• Le bitcoin a perdu 1,99 % sur la semaine ;
• Le Nasdaq a reculé de 5,52 % ;
• L’ensemble des altcoins a abandonné environ 5,69 % ;
• L’Ether a chuté de 7 % ;
• Les ETF bitcoin ont subi 679 millions de dollars de sorties nettes ;
• 82500 dollars représente le principal niveau de défense du BTC ;
• 87000 dollars constitue la résistance à franchir.

Wintermute estime :

L’avance de 3,5 points du bitcoin sur le Nasdaq montre une résistance supérieure à celle suggérée par le contexte macroéconomique.

Le teneur de marché en fait donc un refuge relatif au sein de l’univers crypto, plutôt qu’une valeur refuge comparable à une obligation d’État.

Cette distinction est importante. Le bitcoin reste volatil et sensible aux taux d’intérêt, à la liquidité mondiale et au comportement des investisseurs. Il semble simplement mieux absorber la pression actuelle que l’Ether, le XRP et les actifs numériques de plus faible capitalisation.

Les investisseurs délaissent les altcoins les plus fragiles

La baisse des altcoins traduit un mouvement de concentration des capitaux. Les traders réduisent leur exposition aux tokens jugés plus risqués et se replient surtout sur les cryptomonnaies les plus liquides.

Wintermute observe que « les flux sur les altcoins deviennent unilatéraux », à l’exception de quelques grands actifs considérés comme plus solides. Cette tendance signifie que les ventes dominent sur une large partie du marché, sans demande suffisante pour absorber immédiatement les tokens proposés.

L’ether conserve une place importante dans cette rotation, mais sa baisse hebdomadaire de 7 % montre qu’il ne bénéficie pas de la même protection que le bitcoin. Le XRP reste encore plus exposé à la faiblesse générale des altcoins, malgré sa capitalisation élevée et ses produits d’investissement réglementés aux États-Unis.

Selon Wintermute, « le bitcoin doit progresser avant que les altcoins puissent reprendre une hausse généralisée ». Cette lecture réduit la probabilité d’un rebond autonome de l’Ether, du XRP ou des tokens secondaires à court terme.

Les corrélations entre les 50, 100 et 250 principales cryptos ont également augmenté. Les actifs évoluent donc davantage dans la même direction. Dans ce type de marché, les caractéristiques propres à chaque projet pèsent moins que les décisions macroéconomiques et les mouvements du bitcoin.

Le choix de Wintermute ne constitue cependant pas une recommandation d’achat. Il indique seulement que le rapport entre risque et rendement paraît actuellement plus favorable sur les grandes cryptomonnaies, surtout le bitcoin, que sur les altcoins.

La Fed pourrait briser l’équilibre du marché crypto

L’accélération de l’inflation américaine a renforcé la prudence des investisseurs. La hausse annuelle des prix a atteint 3,7 %, tandis que l’inflation sous-jacente a progressé de 0,3 % sur un mois. L’augmentation des coûts énergétiques commence ainsi à toucher d’autres catégories de biens et services.

Les capitaux défensifs se sont dirigés vers le pétrole Brent et les obligations américaines. Le Brent a gagné environ 5 %, tandis que les titres du Trésor ont progressé de 2,65 %. Dans le même temps, le retour des liens entre marchés traditionnels et cryptomonnaies a pesé sur les actifs numériques.

Wintermute ne pense pas que la stabilité actuelle durera face aux prochains événements. « Nous ne pensons pas que cette fourchette leur résistera », affirme la société au sujet de la réunion de la Fed, des élections américaines de mi-mandat et des résultats des entreprises.

La décision monétaire des 27 et 28 octobre pourrait provoquer la sortie de cette zone. Un discours plus strict de la Fed risquerait de pousser le bitcoin sous 82500 dollars, avec un retour possible vers le bas de la zone des 70000 dollars.

À l’inverse, une position plus souple de la banque centrale, accompagnée de résultats solides à Wall Street, pourrait favoriser une reprise. Un passage durable au-dessus de 87000 dollars renforcerait alors le scénario d’un retour vers les précédents sommets.

Le bitcoin apparaît donc comme l’actif crypto le plus défensif selon Wintermute, mais cette résistance dépend encore du maintien des 82500 dollars. L’Ether et le XRP risquent de rester sous pression tant que le BTC ne retrouve pas une trajectoire clairement haussière.