Tokenisation : Solana séduit davantage d’utilisateurs, Ethereum concentre les capitaux

Ethereum concentre encore près de 70 % des dépôts RWA utilisés dans le lending, tandis que Solana renforce sa présence sur le trading spot d’actifs tokenisés. La bataille crypto ne porte donc plus seulement sur la DeFi classique. Elle se déplace vers la tokenisation d’actifs financiers réels, un marché qui progresse alors que plusieurs segments traditionnels de la finance décentralisée ralentissent.

Ethereum garde 70 % du lending RWA

Ethereum conserve un avantage massif sur les actifs réels tokenisés utilisés dans les protocoles de prêt. Cette domination intervient alors que la finance tokenisée progresse malgré le recul général de la DeFi. Près de 70 % des dépôts RWA engagés dans le lending restent concentrés dans l’écosystème Ethereum.

Cette position repose surtout sur la profondeur de sa liquidité. Ethereum accueille déjà des protocoles majeurs comme Aave et Morpho, ainsi qu’un grand nombre d’émetteurs institutionnels. Les investisseurs disposent donc de marchés plus profonds pour déposer, emprunter ou utiliser des actifs tokenisés comme garantie.

Les chiffres confirment une évolution plus large du marché crypto. Les dépôts de RWA sur les plateformes de prêt et les exchanges décentralisés sont passés d’environ 2,3 milliards à 7,4 milliards de dollars en un an. Dans le même temps, les dépôts DeFi globaux ont diminué d’environ 15 %.

Cette divergence change la perception des RWA. Les bons du Trésor tokenisés, le crédit privé et d’autres actifs financiers deviennent progressivement des sources de rendement et de collatéral. Ethereum bénéficie directement de cette transformation grâce à une infrastructure déjà suffisamment mature pour accueillir des capitaux importants.

Solana gagne du terrain dans le trading crypto des RWA

Solana reste derrière Ethereum, mais son rôle devient plus difficile à ignorer. Le réseau apparaît désormais comme le deuxième écosystème significatif pour le trading spot des RWA. Il prend ainsi une longueur d’avance sur plusieurs autres blockchains qui cherchent elles aussi à attirer la finance tokenisée.

Cette progression prolonge une tendance déjà visible lorsque Solana s’est retrouvée au cœur du boom des actifs tokenisés. Ses faibles coûts et sa capacité à traiter rapidement de nombreuses transactions correspondent particulièrement bien aux besoins d’un marché où les actifs doivent circuler, et pas seulement rester immobilisés.

Kamino renforce également cette dynamique. Le protocole permet notamment d’intégrer les RWA dans des stratégies de lending et de collatéral sur Solana. Le réseau tente donc de construire son propre marché de crédit autour des actifs tokenisés, là où Ethereum possède déjà une avance considérable.

Mais la bataille ne se gagnera pas avec la seule valeur des actifs émis. Une blockchain peut afficher plusieurs milliards de dollars tokenisés sans disposer d’un véritable marché secondaire. La profondeur de la liquidité, les volumes, les teneurs de marché et l’accès au crédit deviennent donc des indicateurs plus importants.

C’est précisément sur ce terrain qu’Ethereum reste difficile à dépasser. Solana possède toutefois un avantage potentiel lorsque les transactions deviennent plus fréquentes. Plus les actions, obligations ou matières premières tokenisées seront activement négociées, plus la vitesse et les coûts d’exécution pourront influencer le choix de l’infrastructure.

Wall Street pourrait décider la prochaine bataille crypto

La progression des RWA arrive à un moment particulier. Les volumes spot des exchanges décentralisés traditionnels ont fortement reculé sur un an, alors que le trading spot d’actifs réels tokenisés a progressé d’environ 220 %. La base reste encore modeste, mais la direction du marché devient plus claire.

Cette évolution pourrait modifier la hiérarchie des blockchains. Ethereum possède les capitaux, les protocoles et les relations institutionnelles. Solana mise davantage sur la rapidité et la capacité à absorber un volume élevé de transactions à moindre coût. Le choix des grandes institutions financières pourrait donc devenir déterminant.

Si les RWA restent principalement utilisés comme collatéral ou produits de rendement, Ethereum conservera un avantage naturel. Si les actions, obligations et fonds tokenisés deviennent des instruments négociés en permanence, Solana pourrait trouver un terrain beaucoup plus favorable.

Le véritable enjeu crypto dépasse donc la simple tokenisation. Il s’agit de savoir où ces actifs pourront réellement circuler, être empruntés et servir de garantie. Cette tendance s’était déjà manifestée lorsque les RWA continuaient de progresser malgré les ventes sur le marché crypto. Ethereum reste aujourd’hui largement devant. Mais Solana dispose désormais de suffisamment d’activité pour transformer la domination actuelle en véritable compétition.