Stablecoins: Canadá quiere acercar sus normas a las de Estados Unidos

Ottawa abre una consulta de 60 días sobre los stablecoins emitidos por actores no financieros. El proyecto prevé, entre otras cosas, un reembolso en tres días hábiles, limita los cargos de recompra al 1 % y prohíbe los rendimientos relacionados con la tenencia. Para elaborar su marco, Canadá se apoya en varios modelos extranjeros, incluyendo el de Estados Unidos.

Stablecoins : Ottawa prohíbe los rendimientos y las promesas engañosas

Mientras Estados Unidos se acerca a la fecha límite de su calendario de cumplimiento obligatorio antes de 2027, Canadá también especifica sus requisitos. El proyecto de reglamento se basa en la ley canadiense sobre stablecoins, adoptada en marzo de 2026, así como en la ley que regula las actividades de pagos minoristas.

El texto se dirige a los emisores que no están ya regulados bajo la normativa aplicable a las instituciones financieras. Por lo tanto, bancos, aseguradoras, fideicomisos y cajas de ahorro quedan exentos de este régimen.

Ottawa establece tres límites principales: los emisores no podrán difundir información engañosa, ni pagar intereses o rendimientos relacionados con la tenencia de stablecoins, ni presentar sus tokens como moneda de curso legal, depósito bancario o producto garantizado por el Estado.

Además, la prohibición de los rendimientos también cubre los acuerdos con terceros. El gobierno desea así impedir esquemas en los que un socio financie los intereses pagados por otro actor para incentivar a los usuarios a mantener sus stablecoins.

Reembolso en tres días y tarifas limitadas al 1 %

El proyecto impone a los emisores reembolsar a los tenedores a solicitud, sin monto mínimo, en un plazo máximo de tres días hábiles. En Estados Unidos, la Fed ha propuesto un plazo de dos días. Canadá prevé un plazo ligeramente más largo, que tiene en cuenta los ciclos de liquidación de los activos mantenidos en reserva.

Por otra parte, las tarifas de recompra no podrán exceder el 1 % del monto reembolsado. Según el documento, este límite representa un compromiso: aunque algunos actores del mercado practican tarifas cercanas al 0,1 %, un techo tan bajo podría perjudicar a emisores canadienses de menor tamaño.

Las empresas también deberán mostrar claramente sus tarifas de compra y recompra. Finalmente, deberán notificar a sus clientes al menos siete días antes de cualquier aumento, publicando un aviso en su sitio web.

Canadá, Estados Unidos, Europa, varios modelos regulatorios

Canadá prepara su marco mientras las grandes jurisdicciones avanzan con sus propias reglas. La ley GENIUS estadounidense debe entrar en vigor en enero de 2027. Por su parte, el reglamento europeo MiCA podría llevar a que las plataformas dejen de ofrecer ciertos stablecoins no conformes, como el USDT.

Ottawa contempla una implementación para el otoño de 2027. Hasta entonces, los emisores afectados deberán prepararse para registrarse en el Banco de Canadá, requisito previo a cualquier emisión.

Sin embargo, el gobierno no presenta su proyecto como una copia del modelo estadounidense. El documento oficial cita otros seis marcos regulatorios, incluyendo los de la Unión Europea, Japón, Singapur, Hong Kong y el Reino Unido.

Este enfoque deja a Canadá margen de maniobra para establecer sus propios requisitos. La prohibición de rendimientos y el límite de tarifas ilustran estas decisiones. Los próximos pasos permitirán precisar cómo Ottawa piensa conciliar la protección de los tenedores, los costos de cumplimiento y el desarrollo del mercado cripto.