El final del Mundial hunde la actividad de Kalshi y Polymarket

La final de la Copa del Mundo entregó su veredicto en el campo. En los mercados de predicción, marcó el fin de una frenesí especulativa de varios miles de millones de dólares. Tras la victoria de España frente a Argentina (1-0), el interés abierto acumulado de Kalshi y Polymarket retrocedió cerca del 20 % respecto a su pico de aproximadamente 2 mil millones de dólares alcanzado a principios de julio. Este brusco retroceso revela la dependencia de las plataformas de predicción de los grandes eventos mediáticos y reaviva el debate sobre su capacidad para mantener el compromiso de los usuarios fuera de los eventos mundiales.

El colapso brusco de los volúmenes transaccionales en Kalshi y Polymarket

El fin del mundial de fútbol ha provocado una caída espectacular de la actividad transaccional en las dos principales plataformas de predicción, en este caso Kalshi y Polymarket, donde las apuestas deportivas captaron aproximadamente el 80 % de los volúmenes globales durante el torneo. Así, los datos publicados destacan las cifras semanales relacionadas con el deporte :

• Kalshi : los volúmenes semanales alcanzaron aproximadamente 9 mil millones de dólares durante la semana del 5 de julio, antes de desplomarse cerca del 55 % para situarse en alrededor de 4 mil millones de dólares al 19 de julio ;
• Polymarket : los volúmenes semanales cayeron casi un 70 % en el mismo período, pasando de un pico cercano a 2,3 mil millones de dólares a solo 740 millones de dólares.

Esta contracción se explica por la mecánica interna de la competición deportiva y la disminución progresiva de la oferta de contratos negociables. La fase de grupos, que reunió a 48 equipos entre mediados y finales de junio, ofrecía una densidad de encuentros diaria que alimentaba una rotación permanente de capitales. A medida que el calendario se apretó durante las fases de eliminación directa, el número de partidos diarios se redujo, provocando el secado gradual de los mercados disponibles para los apostadores hasta la celebración de la final de la Copa del Mundo.

El balance empírico de las carteras relacionadas con la Copa del Mundo

El análisis contable de los participantes en las apuestas relacionadas con esta Copa del Mundo revela una marcada asimetría en la distribución de ganancias y pérdidas en estos mercados descentralizados. Los datos compilados indican que 194.000 direcciones únicas negociaron en el mercado dedicado al ganador de la Copa del Mundo, y que aproximadamente dos tercios de ellas sufrieron pérdidas financieras. La gran mayoría de las variaciones de saldo se mantuvo por debajo del umbral de 100 dólares, aunque se observaron desviaciones extremas entre la base habitual de usuarios y una minoría de actores de gran tamaño.

En el detalle de esta distribución, solo 54 direcciones generaron más de 100.000 dólares de beneficios netos en este contrato particular, entre las cuales cinco direcciones consiguieron superar el millón de dólares en ganancias. En el extremo opuesto del espectro financiero, 43 direcciones registraron pérdidas individuales superiores a 100.000 dólares al cierre de la competición. Estas estadísticas demuestran que, pese a la aparente democratización de las herramientas especulativas Web3 entre el público general, la mayor parte del capital neto generado sigue concentrado en manos de un número extremadamente reducido de operadores.

La resiliencia del interés abierto y el desfase de las mecánicas de mercado

En el plano puramente estructural, la caída del interés abierto global se mostró considerablemente más moderada que el colapso directo de los volúmenes brutos de intercambio. En una base semanal suavizada, el interés abierto combinado pasó de 1,2 mil millones de dólares a finales de mayo a cerca de 1,8 mil millones de dólares para la semana cerrada el 5 de julio, para luego volver a alrededor de 1,5 mil millones de dólares en la semana clausurada el 19 de julio. Esta diferencia entre los dos indicadores on-chain se explica por la naturaleza técnica de las métricas. El volumen diario mide la rotación inmediata del capital negociado en partidos recientes, mientras que el interés abierto conserva las sumas bloqueadas.

Dicho desfase se debe a que el capital inmovilizado en el interés abierto solo se libera en el momento del arreglo oficial de los mercados subyacentes. Mientras los eventos no estén formalmente cerrados por los validadores, las posiciones permanecen inscritas en el balance de las plataformas. Así, mientras la actividad de intercambio se detiene instantáneamente con el pitazo final, el desenganche financiero se produce con una inercia natural, extendiendo la contracción del capital comprometido durante un periodo más largo que la caída brusca de la liquidez diaria.

Tras el mayor evento deportivo mundial, la actividad global en los mercados de predicción debería entrar en una fase de letargo relativo en ausencia de un catalizador inmediato de igual envergadura para sostener el compromiso de los usuarios. La retención de la liquidez constituirá el principal desafío para estas plataformas hasta la aparición del próximo ciclo de atención mayor, esperado con la campaña de las elecciones estadounidenses de medio término en otoño. Si estos protocolos han demostrado su capacidad para captar la atención en los grandes eventos, su valoración a largo plazo dependerá de su habilidad para diversificar sosteniblemente sus temáticas transaccionales más allá de fenómenos puramente estacionales.