Ley GENIUS: un año después, las reglas finales sobre stablecoins siguen sin llegar
Las agencias federales estadounidenses no han adoptado las reglas de aplicación de la ley GENIUS antes del plazo fijado a un año, conformándose con diez propuestas de texto. Este retraso, ocurrido el 18 de julio de 2026, deja a los emisores de stablecoins a la espera de marcos definitivos. ¿Se cerrará finalmente la ventana de claridad regulatoria?
En breve
- Las agencias federales no cumplieron con el plazo de un año de la ley GENIUS, fijado para el sábado 18 de julio de 2026.
- Se propusieron diez reglas (NPRM), pero ninguna se finalizó antes del plazo.
- El Tesoro publicó cuatro propuestas, la OCC dos, la FDIC una, y la NCUA abrió el camino a las uniones de crédito.
Washington falló a su propia cita con la ley GENIUS
La ley GENIUS (Guiar y Establecer la Innovación Nacional para los Stablecoins de EE.UU.) abrió, hace un año, el primer verdadero período de claridad para los stablecoins estadounidenses. Sin embargo, un año después, su marco final sigue sin llegar.
El movimiento merece atención porque toca el primer pilar federal dedicado a los stablecoins. El Tesoro, la OCC, la FDIC y la Reserva Federal están entre las agencias involucradas, según el seguimiento de la firma Chapman y la empresa cripto Paradigm.
Fallar este plazo no elimina la fuerza de la ley GENIUS. La ausencia de textos finales, sin embargo, alimenta una incertidumbre regulatoria para los emisores. El presidente Donald Trump firmó la ley el 18 de julio de 2025, instaurando el primer marco federal global sobre stablecoins en Estados Unidos. Las agencias multiplicaron las consultas públicas sin lograr fijar un reglamento definitivo antes del fin de semana.
El Tesoro publicó cuatro propuestas desde la firma
De los diez avisos de propuesta de reglamento (NPRM) publicados desde la firma de la ley GENIUS, el departamento del Tesoro es la voz más activa con cuatro textos. Estos cubren la implementación global de la ley, los criterios de equivalencia entre regímenes estatales y el marco federal, el registro de emisores extranjeros y las normas para la lucha contra el lavado de dinero, según Paradigm. La OCC añadió dos NPRM sobre los emisores con licencia nacional y los estándares de supervisión.
La FDIC publicó una NPRM enfocada en las instituciones bajo su supervisión, con énfasis en la gestión de las reservas. La NCUA (administración nacional de uniones de crédito) propuso abrir el acceso a las uniones de crédito aseguradas por el Estado federal.
Finalmente, las agencias bancarias federales han presentado una regla interagencias para armonizar la supervisión entre OCC, Reserva Federal y FDIC. El artículo de referencia sobre la regulación de stablecoins detalla el marco que estos textos buscan precisar.
Anchorage impulsa al Congreso a votar la Ley CLARITY
Con motivo de este primer aniversario, el banco cripto Anchorage Digital ha instado nuevamente al Congreso sobre un segundo proyecto legislativo, la Ley CLARITY. Este texto apunta al primer marco federal para los activos digitales fuera de los stablecoins. Galaxy Digital rebajó el 26 de junio sus probabilidades de que la Ley CLARITY se apruebe en 2026 al 50 %, citando la ausencia de texto común en el Senado y el estrecho calendario antes de la pausa legislativa.
Con motivo del primer aniversario de GENIUS, renovamos nuestro llamado al Congreso para que apruebe la ley CLARITY y extienda las reglas claras en materia de estructura de mercado, que han demostrado su eficacia en los stablecoins, a toda la economía de activos digitales.
Anchorage Digital publicó este llamado el viernes anterior al plazo. La Ley CLARITY pasó la comisión bancaria del Senado en mayo, pero grupos bancarios ven un riesgo de rendimiento en los stablecoins sin las mismas restricciones que un banco tradicional.
El 13 de julio, la Asociación Americana de Banqueros y la ICBA escribieron a los senadores para pedir más detalles sobre los rendimientos, para que los stablecoins de pago sigan siendo herramientas de transacción y no sustitutos de los depósitos.
En resumen, América falló su propio plazo sin debilitar la ley GENIUS, dejando a los emisores en un interregno regulatorio. El calendario de la Ley CLARITY, los arbitrajes sobre los rendimientos y la convergencia interagencias moldearán los próximos meses. La claridad prometida por Washington no ha muerto, pero está retrasada.
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